基金选股转向主题投资

　　近期陆续有基金公布2007年年报，虽然所披露的重仓股与前期披露的去年四季度季报一致，但由于间隔时间较长，基金经理们的"心声"也有了些许变化。

　　基金年报与基金四季度季报虽然在十大重仓股等方面存在重叠之处，但在基金经理对当前市场的判断等方面则有着较大的不同，因为在基金公布四季度季报时，市场行情处于抵抗中下跌的态势，而现今则是下跌中抵抗，产生了诸多有意思的变化。一是基金谨慎心态占据上风。比如有基金经理认为，在目前的估值水平下，依靠合理估值推动市场上涨的动力正在逐渐消失。除非市场情绪的阶段性高涨带来估值水平的非理性上升，这可能会促成非理性泡沫的膨胀并推动市场达到较高的点位，不过市场情绪的不稳定一定会加大市场的波动和风险。也就是说，基金们开始寄希望于外力推动市场涨升。

　　二是基金选股思路渐渐发生变化，由原先的切准宏观经济增长的金融、地产等支柱产业渐渐走向主题投资，比如天治核心成长基金表示，将重点关注受益于升值、通胀、内需提升等主题投资机会，在行业配置上关注本币升值所带来的资产重估、成本受益、购买力提升效应的行业，包括金融、地产、航空、品牌消费品，以及通胀初期受益的上游资源、能源、大宗原材料和下游渠道，包括能源、矿产、钢铁等。此外，节能减排、奥运所涉及的消费、奥运经济行业、医改政策下受益的医药行业，以及具备央企整合预期的行业也被许多基金重视。看来，通胀、升值和内需三大投资主题有望成为今年股市的亮点。这其实折射出基金选股的无奈，也说明市场短线强势或难再现。