新发基金建仓或缓 反弹抛压

　　本周A股市场在震荡中重心大幅下移，盘中接连击穿3800点、3700点、3600点的整数关口，一度曾考验3500点的支撑。不过，也正因如此的急挫，使得技术指标乖离率放大，从而使得上证指数在周末迎来了一线"升"机，在周K线图留下了一条下影线较长的周阴K线。

　　反弹压力源源不断

　　从市场本周的走势来看，反弹压力源源不断：

　　一方面是周边市场走势不振压抑着A股市场的做多激情。因为周边市场不振意味着全球资金格局可能面临着重新布局。有部分分析人士认为资金正在抽离亚太股市，回到欧美股市以弥补"次贷窟窿"，这使得包括A股市场在内的亚太股市在本周成为全球股市暴跌的重灾区。

　　另一方面则是石油期货、黄金期货等均在本周见顶，国际商品期货纷纷出现高位暴跌的走势。有分析人士认为该现象显示出全球资金有收缩的趋势，甚至有分析人士提出了美元有渐趋强势的特征。因此，各路资金对商品期货市场的前景产生了诸多分歧，从而直接导致A股市场的中国石油、山东黄金、中金黄金等个股在本周末持续急挫。此外，受国际煤炭价格走势影响较大的煤炭股，本周也出现了涨升乏力的走势。

　　受上述两方面因素的影响，大盘在本周出现了疲软走势，也在意料之中。

　　新基金入市或能解压

　　不过，因短线跌幅过大，技术指标的乖离率达到近四年来较为罕见的地步，继续大幅打压股指的抛盘力量减缓，从而引发大盘在周三出现反弹。

　　巧合的是，基金方面也传来有利信息。建信优势动力基金日前宣布正式进入建仓阶段，从而成为2008年第一只入市的股票型新基金。虽然建仓资金的规模仅为46亿元，但这毕竟显示出A股市场将迎来新基金的建仓买盘。而且，建信优势动力基金只不过是新基金建仓的先行者，后续还有南方盛元红利等诸多基金陆续入市。这就使得A股市场的短线卖盘压力有所减缓，买盘动能渐趋逞强的格局，有利于A股市场迎来喘息机会。

　　与此同时，前期暴跌的一些蓝筹股也出现了相对乐观的信息。比如说地产股中的保利地产、万科A等，从它们公布的销售数据来看，从紧货币政策并没有对这些地产龙头企业形成太大压力。因此，前期股价的急跌不仅仅释放了当时估值略高企的压力，也使得当前股价变得较有吸引力。故此类品种有望成为新基金建仓的对象，推动大盘出现一波反弹行情。

　　事实也的确如此，地产股指数在本周已持续走强，保利地产等龙头股的日K线图连续收出阳K线，机构资金补仓的特征较为明显。

　　反弹高度尚不乐观

　　但是，笔者认为，投资者不宜对大盘的反弹行情过分乐观。

　　一是因为一季度业绩仍然处于朦胧。根据券商研究所的相关研究报告推测，受到南方气候异常、投资收益不佳以及原料价格高企等诸多因素的影响，上市公司一季度的业绩或将难以延续大幅成长，这将抑制大盘的反弹空间。毕竟下周就将进入到季报业绩预告阶段，一旦低于市场原先预期，大盘的反弹动能就会受到抑制。

　　二是因为导致大盘在近期大幅回落的因素并未完全消失。比如说限售股解禁所带来的抛压预期尚未解除，美国次贷风波尚未有明显的平息迹象，以及再融资的压力未有明显减缓的迹象等。上述因素均将成为压制大盘反弹行情的诸座大山。这也可能是大盘在低位企稳时量能依然略显不足的缘由。

　　故笔者推测，大盘反弹的第一目标位可看4000点，既可回试确认击穿4000点整数关口的有效性，也可修正短线跌幅过大所带来的乖离率过大的技术指标。

　　在实际操作中，笔者建议投资者略作谨慎，尽可能地保持相对冷静的投资心态，可将仓位向前期跌幅较大的地产股、金融股等倾斜。另外，可跟踪那些跌穿定向增发价的品种，如桂冠电力（600236）、凌钢股份（600231）、华夏银行（600015）等。