偏股型基金为何慎购新股？

　　据悉，偏股基金参与中国铁建网下申购的参与率不足三成，大大低于预期。有业内人士认为偏股型基金不仅在二级市场小心翼翼，在一级市场也日趋谨慎。

　　对于偏股型基金谨慎申购新股的做法，笔者认为主要有两个因素，一是中国铁建的新股收益率低于预期。这不仅体现在中国铁建的发行市盈率已高达到30倍以上，留给二级市场的空间相对有限，还在于中国铁建目前的估值与中国中铁相比不具明显优势。由于偏股型基金追求高回报，而社保基金等机构资金追求低风险前提下的收益率，所以，只要有收益社保基金就可能参与，但偏股型基金则需要权衡收益率的高低。

　　二是因为当前A股市场已处于微妙境地，随时都可以出现暴发式行情。主要因为A股市场经过持续急跌之后，利好政策不断涌现。这些利好政策随时都可能兑现，从而引发股价在短期内的暴发式上升行情。但偏股型基金申购新股往往会冻结资金两天左右，一旦出现暴发式上升行情，偏股型基金可能会因为申购新股的资金冻结而无缘行情。所以，为了获得未来行情的主动权，偏股型基金宁愿舍弃新股申购收益。

　　目前A股市场已处于敏感时期，一方面因为市场持续下跌后，上证指数的绝对跌幅已达30%以上，已符合海外证券市场关于熊市的定义。但实质上，目前A股市场的牛市基础犹存。为了维持牛市的人气，极有可能会牵引着相关部门出台护盘政策。另一方面则是因为近期A股市场面临诸多不确定性因素，因此，需要相对稳定的证券市场走势配合。

　　在此影响下，机构资金尤其是偏股型基金自然不敢轻举妄动。也就是说，这一现象其实也折射出机构资金对当前证券市场处于变盘信号之际的乐观看法。对中小投资者来说，也需要保持偏股型基金的操作策略。建议投资者在当前操作中，尽可能地保持轻仓的持股策略，尽可能地不申购新股，保持较多的现金比例，以应付未来一触即发的政策利好预期下的弹升行情。