中石油计入指数 “二八”变身“八二”新格局能否延续

　　中国石油计入指数未成擎天柱 “二八”变身“八二”新格局能否延续

　　市场寄予厚望的中国石油昨日并未出手拯救大盘，反而使得上证指数等大盘指数出现“黑色星期一”的走势。但是，个股行情却是异常活跃，昨日沪市的上涨家数为737家，下跌家数为139家，而且有38只个股达到10%涨幅限制。A股市场有从前期的“二八格局”转为“八二格局”的可能性。

　　蓝筹补跌 大盘筑底

　　从昨日盘面来看，大盘指数的下跌动力主要在于两点：一是昨日计入指数的中国石油走势不佳，盘中一度跳水，放大了跟风资金对基金减仓所带来的担忧，从而使得市场跟风买盘明显不足。而且，港股在近期走势也不佳，国企股走势也欲振乏力，从而拖累了那些拥有H股的权重股走势。

　　二是人民币资产股在近期持续调整，较为典型的有地产股、银行股。其中地产股中的万科A、招商地产、华侨城的调整直接打压了深成指的走势，而深发展的下降通道也使得深成指的走势雪上加霜。在此带动下，前期与人民币资产股“并肩作战”的煤炭、有色金属等二线蓝筹股也有调整的走势。

　　有意思的是，人民币资产股以及有色金属股等二线蓝筹股是5.30行情以来的主流板块，正是该板块的崛起，使得A股市场的牛市行情不致于因5.30行情而中断。也正是由于该板块的崛起，市场一度形成了“二八格局”，人民币资产股以及二线蓝筹股不断创新高。但与此对应的是，不少二、三线中小市值股却迭创新低，已有近200只股票跌至年线附近，而由于年线一直是衡量牛熊市的标志，所以，此类个股成为市场的牛市熊股。

　　花无百日红，前期一度领涨的人民币资产股、二线蓝筹股在上周末开始倒戈，在本周一则形成了大盘回落的直接诱因。对此，有业内人士认为，这可能是蓝筹股的补跌行为，而且大盘会因为它们的补跌，真正夯实市场底。

　　短线调整难改长期“二八格局”

　　据此，有分析人士认为，市场的格局或将发生变化，人民币资产股以及二线蓝筹股的补跌将使得大盘的“二八格局”渐行渐远。但以中小市值成长股为代表的“八二格局”或将渐行渐近，一个较为典型的例证就是近期的中小板指数的走势强于上证指数、深证成指。

　　对此，笔者认为，短期来看，中小市值股领涨的趋势的确有望延续，一方面是蓝筹股虽然在近期出现补跌行情，但由于基金等机构资金调控得当，回落的幅度并不致于引发市场的恐慌，而是缓慢下跌，颇有“温水煮青蛙”的感觉。因此，中小市值股票在短期内仍将反弹。

　　另一方面则是因为近期中小市值成长股所面临的股价催化剂较为频繁，比如说航天军工股将面临着航天军工业务资产的注入预期，再比如说中小板块新股将面临着定位合理所带来的资金介入的冲动等等，再比如说时近年底，重组的公告也会增多，从而强化中小市值成长股的股价向上动能。如此看来，中小市值成长股在短期内的确有望持续活跃，从而延续着本周一较为典型的“八二格局”。

　　但是从一个中长期的角度来说，人民币资产股的补跌以及二线蓝筹股的下跌，只是一个暂时现象，道理很简单，人民币资产股的银行股、地产股在2008年的业绩增长预期依然强劲，银行股的增长预期主要在于即便不考虑业务的增长，就单考虑所得税负的降低以及计税项目的变更，就可以推动银行股出现15%以上的增长动能，甚至有行业分析师预计浦发银行将成为税率改革的最大受益者。而地产股则受益于2007年房地产价格暴涨以及2008年地产项目竣工结算的高峰期影响，未来业绩增长动能强劲，所以，就业绩来说，人民币资产股的中流砥柱市场地位难以撼动。如果再考虑到未来的股指期货的机构博弈主战场仍将在蓝筹股以及人民币资产股，所以，“二八格局”将是一个长期的趋势，“八二格局”只是这一趋势中的一个小插曲而已。

　　故在实际操作中，笔者建议投资者可作两手准备，短线看中小市值成长股，但中长线则仍可趁人民币资产股的补跌所带来的低吸契机，积极布局银行股、地产股等龙头品种。