08年2月基金投资策略报告

最新评级我们对基金进行评级的目的在于：综合单个基金与基金管理公司的投研能力和历史业绩，找出长期投资效率最高的品种。再根据风险评级，选出适合不同投资者的基金。使投资者在风险承受范围内，获得最大收益。
开放式基金截止到1月25日，参与基金评级的开放式基金共有214只，它们都是开放申购满一个月的品种。其中股票型基金139只，偏股混合型基金75只。
基金市场表现。08年伊始，由于国外金融市场动荡，国内股票估值又相对较高，我国证券市场表现较为疲软。截止到1月25日，上证指数、深成指和沪深300指数分别下跌了9.5%、2.3%和4.89%。开放式基金由于今年的市场处于下跌之中，导致几乎满仓运作的指数型基金损失比较严重。全部17指数基金的平均跌幅达到了4.44%，远高于主动性品种1.48%的平均损失。偏股混合型基金的平均收益率与股票基金持平，也为-1.48%，但相对大盘来说已经是不错的表现了。
债券型基金亦不能幸免，平均跌幅为0.26%，而唯一的兴业可转债则在1月上涨了2.11%。货币型基金的七日平均年化收益率仅有2.33%，并不具有吸引力。去年成立的QDII应该是让人们最失望的品种，今年不到一个月的时间已经亏去了10个点之多。
2月基金投资策略。市场研判。美国经济的放缓已经影响到世界金融市场，次级贷款、油价高企使得一部分投资机构对中国股市的高估值理由产生了怀疑。我们认为在中国经济依旧保持高增长的情况下，A股市场尽管会有较大幅度的震荡，但仍然会有较好的机会。
　具体到基金投资中，我们认为，短期应对股票型基金有所回避，但已有较大损失的投资者在近4000点的位置赎回也不是明智之举；尽管美联储大幅降息使得国内的加息预期降低，我们认为短期债券型基金依然不会有突出的表现。QDII品种的收益率较差，在目前的市场环境下不建议投资者持有该类型的品种。
　投资建议。我们认为2月行情应该维持一个震荡整理，成交低迷的局面。在这样的判断背景下，我们认为寻找相对估值较低的品种将是较为安全的选择。在升值预期依旧以及通胀的刺激下，结合行业研究员的判断，我们看好银行、食品饮料、批发零售以及医药等行业。我们建议投资者申购重仓这些行业的基金，而具体的股票选择则交由基金经理去把握。
(华泰证券股份有限公司)