2007年12月基金投资策略报告

基金市场表现。开放式基金11月整个市场处于大幅下跌的过程之中，其中上证指数下跌了18.19%，深成指下跌了19.93%，而沪深300指数则下跌了16.72%。
　　由于此次下跌过程中基金重仓股、蓝筹股的调整幅度较大，因此基金在本月的业绩用惨不忍睹来形容也并不为过。142只纳入跟踪的股票型开放式基金本月平均收益率为负的13.01%，几乎跌去了前两个月的涨幅。
　　由于产品设计的特点，被动型基金在下跌的行情中无法通过降低股票仓位来规避风险，因此11月的平均收益情况最差，亏损了15.51个百分点。
　　本月混合偏股基金仓位的灵活性有所显现，由于股票仓位可以大幅降低至60%以下，混合偏股基金的收益情况要好于股票型基金，单月下跌了12.44%，列所有产品中的倒数第三。
债券型基金受股票市场大幅下跌影响，尽管总体的股票仓位不高，但在11月仍然损失了0.68%的市值。市面上唯一一只可转债基金——兴业可转债则大幅下跌了9.9%。
　　指数基金中，中小板指数率先见底，跌幅最小为-8.41%。其次为易方达上证50和万家上证180，但它们的跌幅也达到了13%以上。一直以来涨幅领先的深证100指数在市场回调时跌幅也最大，一个月下跌了近19个百分点。而钢铁股的糟糕表现也使得指数中钢铁股权重最高的上证红利ETF下跌了17.44%。
投资建议。由于市场资金面紧张，国内外经济环境并不乐观，股市回调是在所难免的。由于近期的调整幅度较深，很多前景依然良好的个股已经回到了具有投资价值的区间。我们预计尽管12月份市场整体还将处于调整之中，但逢低吸纳优质个股，布局2008年将是12月份最为主要的任务。
　　目前人民币升值过程依然在继续，航空、造纸、地产等受益行业值得关注。而明年的两税合并将给银行业绩带来极大的提升，投资者可逢低介入其中的优良品种。
　　根据行业研究员的判断，我们看好银行、地产、航空、造纸以及零售行业。我们也建议基金投资者申购重仓持有这些行业的基金，如大成优选、广发稳健、华夏中小板ETF等。
(华泰证券股份有限公司)