第52周策略视点与上周重要财经回顾

上周深沪市场：12月17日至12月21日，上证指数上涨1.87%，振幅为6.00%，收于5101.78点，成交额4441.10亿元。传播与文化、建筑、造纸印刷分别上涨8.09%，4.95%和4.55%，金融、房地产、煤炭跌幅分别为1.22%，2.06%以及2.90%。
策略视点：第50周我们提出了“调整08年投资收益预期”、短期内“风格轮动主导市场热点”的观点，机构将在“消费启动”、“社会生产要素价格提升”这些比较确定的主题里寻找机会。我们认为，在科学发展观指导下，中国将全面进入效率时代，这将为市场提供较为明确的投资思路。在节能减排政策的推进下，国内产业将通过产业结构调整的方式达到效率最优化，行业集中度相对提高、产品产能也渐趋集中；各行业龙头企业通过产业链条延伸、成本控制、有效传导上游价格机制建立等方面进行布局，藉此提升企业毛利率水平，在价格上涨背景下坐享其成，并有望通过是次产业结构调整成为行业垄断者。第51周，我们试图通过企业利润弹性、利润率弹性的研究，宏观上发现在通胀预期价格变动时企业利润变动特征，并寻找利润率较好表现的行业；另外，我们也通过节能减排政策推动下的磷化工行业整合进行实证分析，力图寻找效率社会中具体行业和公司的明确的投资机会。
一周新股：发行情况：经过第49、50周的密集发行后，第51周进入发行真空期，本周并没有新股发行。经过统计，第49、50周两周募集资金510.50亿元，一级市场两周平均数都在4万亿以上，第51周没有新股发行，为二级市场的年底反弹行情提供了资金。
上市情况及收益：第49、50周发行完成募集的10家公司中，有6家公司集中在本第51周上市交易，6家公司按照首日收盘计算，为深沪市场贡献市值人民币101.6亿元。本周新股收益率平均为网上申购14.56%、网下配售23.49%，比第50周的6.27%和12.39%有明显的提高。
机构观点：第51 35家基金公司的策略报告，机构投资者仍对宏观经济紧缩、全球经济增速放缓的大背景下，企业盈利能力判断上分歧加大，但都比较一致认同节能环保和创业板的主题投资机会。
(联合证券有限责任公司)