债券基金风生水起

　　2008年以来，包括国投瑞银稳定增利、汇添富增强收益债券基金、华夏希望债券型基金、广发增强债券型基金在内的多只债券型基金获批募集或打开持续营销，给近期处在A股市场疾风冷雨之下的基金市场略增暖意。而债券型基金这一在过去两年间被偏股型基金耀眼光环所遮蔽的品种，也一跃成为基民乃至整个市场关注的焦点。关注之下，市场才惊觉，在刚刚过去的1月，债券基金俨然已是巨幅振荡的市场中的"安全岛"。据银河证券基金研究中心的统计，1月份，中短债基金成了惟一实现投资保全、收益为正的基金类别。同时，标准债券型基金与普通债券型基金也以1%之内的微小跌幅业绩，遥遥领先于其他基金品种。

　　似乎是在一夜之间，债券基金风生水起。"其实这并不值得惊讶。这恰恰反衬出了市场投资者此前对债券基金等低风险基金品种认识的不足。"一位银行理财顾问在采访中对记者表示。他指出，"在大牛市的环境中，许多投资者片面看中一些股票型、混合型基金的财富效应，将基金等同于股票基金来理解，同时过度追逐高收益，对不能实现快速翻番的基金品种不愿问津。尽管监管层一再提示风险，但仍不能避免基金市场结构过分偏重股票型品种以及投资者对于新基金盲目跟风等一系列非理性现象。"另外，银河证券基金研究中心研究员在与记者的交流中也谈到，近期管理层加快放行债券型基金入市，可以看作是一个"风向标"--"管理层更希望推低风险的产品，可以静态地理解为是对市场目前股票型基金占95%的市场结构的一种人为调整，也可以动态地理解为在现阶段，管理层认为债券型基金更安全，更适合市场"。

　　事实上，在不久前的一次对话中，在被问及"2008年，哪一类基金的表现更有望脱颖而出？哪些类型的基金更适合投资者保值避险？"时，理柏基金研究机构中国区研究主管周良也表示，建议投资者今年可以选择专注于新股申购的债券型基金，在一个动荡的市场里，此类基金可以提供高于通胀的较稳定的回报。"新股确实是目前债券基金的主要收入，而这部分收入基本上是无风险的。此外，与股市相比，今年的债市预期还是比较明朗的，加上适当的组合管理，债券基金今年的基准收益无疑具备上升空间。"上述基金研究员对记者表示。据了解，近期获批募集的债券型基金均将采用"固定收益＋新股申购"的投资模式，依靠积极参与新股申购为投资者获取"增强"的收益。这种盈利模式，早在去年8月就已悄然成风。同时，在国内外宏观经济环境的共同影响下，业内对于今年的债市预期渐趋乐观。有债市分析人士指出，美国利率大幅下降和美欧经济陷入衰退边缘，令中国经济过热局面逐渐降温，但人民币升值的压力继续加大，这使央行在是否加息的问题上趋于谨慎，而加息压力的骤减使得债券的吸引力大大增加。

　　"无论是从自身的发展环境判断，还是从其他类型基金品种的风险加大等因素来看，债券基金在今年无疑都会得到市场更多的关注。"一位市场人士指出，"不过，债券基金获得市场关注这一现象本身具有更深层的意义。"一方面，牛市行情中，基金市场往往呈现出股票型基金单边发展，债券、货币市场基金严重滞后的格局，这会对市值稳定性造成较大影响。而目前债券基金的逐步"扩张"，不仅有助于平衡市场资金，对于基金产品结构优化、基金市场保持相对均衡的格局，都非常有益。另一方面，通过配置债券型、保本型基金等低风险品种，有助于投资者更为深入地了解不同的市场与风险，逐渐形成构建投资组合来规避单一市场风险的理性投资思维。该人士对记者强调，理解了上述两点，投资者就有望避免"非A即B"的错误，认识到投资理财是一道"多选题"，股票型、债券型、保本型乃至QDII基金都不应该是"孤注一掷"式的选择，而是根据国内外市场的变化以及自身的风险偏好，调整配比后自己"理财篮子"中的有效一分子。因为，切莫"为债券基金而债券基金"，首先，债券基金同样不是"避风港"，不同的组合管理也存在不同的风险；其次，投资债券基金也要讲究比例，有专家认为债券类基金投资比例最好控制在资金总额的20%左右为宜；最后，低风险往往与低收益相连，投资者要有合理的收益预期。