机构资金的“绣球”会抛向谁？

　　12月21日，大盘平稳上行，基金重仓股也延续了连续几日的“红肥绿瘦”格局，再度大范围上涨。
　　基金重仓股连日来的不俗表现似乎暗合了市场对于机构在年底做大市值的猜测。日前，7只巨型基金同期打开申购以及3.4万亿元申购资金的解冻更使市场相信基金有实力这样做。Wind资讯日前统计，在今年三季度基金重仓的330多只个股中，近几个交易日出现上涨的超过了七成。当然，基金重仓品种从银行、地产到消费品不一而足。那么，哪些板块会是基金在岁末年初青睐的对象呢？或者说，基金在未来一个阶段的投资布局会呈现怎样的特点呢？
　　日前，有业内人士分析指出，地产股和银行股等明年业绩仍然相对乐观的品种在近期跌幅较大，具有出现一波反弹行情的可能性，估计会成为近期资金关注的焦点；另外，有色金属、商业零售、纸业和水泥等板块，由于机构仓位较重，做大市值的效果也会比较明显。
　　当然，要系统地为未来一段时间机构资金集结的方向“把脉”，还需借助于近期基金公司相继发布的投资策略报告。例如，嘉实基金日前表示，人民币升值、并购重组以及A+H联动等投资主题在接下来的一段时间乃至整个2008年上半年仍将被继续看好。明年人民币升值的速度将进一步加快；以央企整合为主线的并购重组将持续为市场提供投资机会；QDII投资扩大加强了A股市场与香港市场的联系，两地价格联动也会带来一些投资机会。因此，相关板块无疑将是资金拉动的主要目标。
　　此外，市场整体风格也有望出现转变。2007年市场重估的背景使得周期类股票大幅超越了成长类股票，重估过程结束后，成长类股票有望获得超额收益。在此基础上，从行业选择的思路看，上游原材料价格的涨幅若能被削减，对中下游行业利润的挤压将减弱，而物价水平的上涨会利好下游行业，因此，嘉实基金重点看好中下游行业。其关注的重点包括受益于消费增长的消费品生产企业和商业零售企业以及受益于内需增长的银行和地产公司，还有处于下游的技术通讯和医药类企业。
　　从其他基金公司发布的投资策略看，业内对于上述观点的看法趋于一致，“内需拉动型行业”与“成长型行业”成为报告中出现频率最高的字眼。而从近期资金流向看，有数据表明，基金在积极防御的同时，加大了对医药、酒类食品、科技、百货零售等板块的主动出击。有市场人士据此指出，在物价走向明朗的情况下，机构正提前布局2008年行情，增持内生性增长的消费类股票，而相关板块也将成为最易被机构资金拉动的板块。
　　此外，分析人士强调，尽管有资金的入市拉动，但短期行情仍将由中小市值股票演绎。一方面，“金属、采掘等前期领跌的大市值行业仍远远跑输大盘，显示市场做多力量并未达成一致，买盘亦未见到有明显的放大迹象，说明投资者多持谨慎的心态”；另一方面，目前市场资金面仅仅是“松了一口气”，而远非全面充裕。有市场人士指出，目前老基金的营销和重新打开申购只能对冲持续赎回的压力，没有持续的“赚钱效应”很难吸引新投资者踊跃进场，因此，年底前公募基金的增量资金很难大幅增加，基金在年底行情中只能把重点放在中、小市值个股上。