上投定向募集让老客户受益（基金观察）

　　就在基金业正在为如何处理基金规模扩张和管理能力这一矛盾热烈讨论之时，上投摩根基金管理公司已经付诸行动。
　　近日,上投摩根公告称，自12月3日起，暂停受理投资者的基金账户开立申请(包括在新的销售渠道增开交易账号)，何时恢复此项业务,将另行通知。
　　上投摩根相关负责人表示，现在的“关”是为将来更好地“开”做准备，公司旗下基金将在不久后实现打开申购，“而这个资源将会优先安排给老客户”。据了解，上投摩根决定分别于12月7日和12月14日恢复中国优势和阿尔法的日常申购业务。
　　定向募集开基金业先河
　　停止基金的新增开户，业内还是头一遭。对于为什么要第一个吃螃蟹，上投摩根相关负责人表示，公司关闭新增开户主要有两个考虑。
　　一是现在公司的客户数量增长很快，虽然公司投入很大，但还是因为投入跟不上增长造成后台吃紧。“公司为客户提供的服务与自己的预期有很大差距，这是我们停止新增开户的一个原因。”
　　另一个原因在于上投摩根旗下基金的日常申购有望不久后恢复。由于上投摩根12月3日已停止基金新开户，所以此次恢复申购，实际上只有上投摩根的老客户才享有权利，“定向募集”是此次恢复申购最大的特点。
　　上投摩根表示:“定向募集”主要出于保证客户利益和服务水平的考虑，将公司有限的资源尽可能向老客户倾斜。恢复申购后基金的上限为人民币150亿元，如果申购中某日的规模超过150亿元，将对该日的申购实行比例配售。
　　上投摩根基金人士透露，因为每只基金的规模都有限制，即使打开申购，资源还是有限，公司希望将打开申购的机会留给原有投资者，这也就促成了此次的新增开户暂停。
　　“这是一个高超的营销手段”，谈起此次不同寻常的做法，长信基金一位高层表示，限制新增开户对公司经营至少有以下几个帮助。一是限制了新增开户，使基金的客户数量受到控制，有助于减缓基金公司客户服务的压力;二是强调将下一步的申购机会留给原有投资人，使原有投资人对基金公司的信赖加强，从而增强了投资人对公司的忠诚度;三是在申购打开之前暂停新增开户，无形间在市场上形成旗下基金紧俏的氛围，这将进一步强化上投摩根的强势品牌形象。
　　同业难以跟随
　　长信基金人士指出，虽然这样做好处多多，但对于绝大多数市场参与者，很难追随这种营销策略。
　　他认为，上投摩根此举的依托是其已有较强的市场知名度和美誉度，可以按照自己的思路进一步展开营销。对于大多数基金公司来说，如果频繁变动开户情况和申购状况，有可能会遭到代销渠道的“封杀”。
　　虽然整体叫停基金新开户的做法在成熟资本市场并不常见，银河证券基金研究中心经理杜淑明对于上投摩根的这一做法还是给予积极评价。“中国和海外的情况不好比，我们的基金规模增长实在是太快了。”
　　导致基金规模短期涨幅巨大的一个原因是2006年以来中国股市基本是单边上涨。2006年后才入市的大多数基民却没有经历过市场的大幅调整，甚至认为基金不会亏损。
　　杜淑明指出，2006年以来，上证综指只有3个月处于下跌状态，很多投资者没有经受过风雨的历练，一旦市场发生深幅回调，就对投资者形成巨大的考验，“在这个时候叫停新增基金开户是对投资者负责的选择”。