基金周评：多一份理性，多一些耐心

　　本周计入上证指数成分股的中石油并未成为市场的“定海神针”，相反其持续低迷的表现拖累了市场整体的信心。周五上证基金指数收于4499.02点，全周下跌3.60%；深圳基金指数收于4416.45，全周下跌4.27%；同期上证指数大幅下跌5.34%，沪深300 指数表现相对较好，下跌3.03％。本周基金市场与股票市场的成交额继续大幅萎靡，换手率明显降低，市场人气急剧下降，市场反弹尚需时日。
　　市场的持续下跌，以及封基二级市场的良好表现，封基市场整体折价率从十月以来持续降低，目前整体折价率仅22.86%。虽然这一折价率相对股市的高估值仍有吸引力，但股市的持续回调也使得投资者对股市的长期表现有所担忧，封基现有的折价率吸引力也有所降低，本周折价率在连续几周减小后首次出现了扩大。因此后期对基金的选择主要还是要看基金本身的业绩表现，兼顾其折价率和潜在分红收益率。由于市场持续低迷，投资者的信心短期难以恢复，短期内市场仍可能会继续震荡，因此投资者暂时以观望为主，等待行情明朗再进入。由于我们认为市场继续大幅杀跌的可能性已很小，因此对于激进投资者也可以适当逢低买入，等待市场的反弹，但仍需控制仓位。
　　由于本周上证指数的大幅下跌很大程度上是由一些权重股引起的，大多数股票跌幅并不大，因此指数型基金净值表现相对较好，平均下跌2.18%，相对较好于偏股型基金。本周各指数基金之间的表现差异相对较大，持有大量超跌股的华夏中小板ETF 净值继续反弹，上涨1.86%，万家公用事业相对稳定，小幅上涨0.09%。受中信证券、中国平安等金融股的回调拖累，融通巨潮100、华安上证180ETF、万家180 等下跌幅度较大，分别下跌3.64%、3.34%、3.12%。短期来看市场大幅反弹的可能性仍比较小，投资主动型基金会相对好于投资被动型基金。
(申银万国证券股份有限公司)