东吴基金:大盘有几个牵动因素 如何规避无妄之灾?

　　最近的大盘有几个牵动因素，包括股指期货推出，管理层调控，信贷紧缩等等，但是目前最为让市场关心的还是外盘的起伏，尤其是美国＆香港的震荡。

　　近日，美国次级债爆出更多深层次的问题之后，同时FED也降低了美国2008年的GDP增长。这些对亚太股市构成了一定的威胁。而明年伴随的浮动利率条款在美国房屋贷款中启用，信贷违约率可能还会上升。

　　粗略分析，主要的风险在于美国经济放缓造成的需求的下降，其次是次级债引发的信贷紧缩事实上影响了全球的流动性，最近的商品市场下挫就是例证。

　　但是，长期看，我们认为不必那么悲观。主要在于，美国经济在通胀风险＆衰退之间会选择抵御衰退，因此美元弱势可能是最为主要的经济手段。

　　而这必然会推动新兴市场和商品市场的再繁荣。更加重要的是，全球经济不会单单让欧元升值，人民币升值必然会遭遇更大的压力。

　　因此中长期看，美国经济的走出低谷＆弱势美元政策必然再度推动中国资本市场的资产重估进程。