封转开基金投资机会的把握

　　今年以来封闭式基金退市前多数演绎精彩告白，这些封闭式基金从停牌进入封转开程序，平均全程历时37 个交易日，平均涨幅25%，可以说短期收益颇丰。
　　封闭式基金摘牌前的上涨动力主要来自于两个方面：一是在股票市场向好的背景下，封基停牌期间净值增长，而交易价格没有变化，导致其折价率大幅上升，封转开之后投资者可以按照净值赎回基金，市场出现套利机会。二是封转开前的高分红预期推动封基上涨。
　　2007 年以来，一年内到期的封闭式基金，整体折价率呈震荡走低趋势，上半年折价区间在-8%至-14%之间，下半年主要在-5%至-10%之间，波动区间收窄，幅度降低。
　　对于即将封转开的基金的投资机会，我们认为可以从以下几个方面把握：一，仍然是以长期投资的角度选择优质的封闭式基金。二，在距离封闭式基金到期一年以内的时段中，在股票市场向好的背景下，当封闭式基金折价率超过10%以上时，往往市场可能有脉冲式波段上涨行情出现，可参与波段操作。三，当股票市场向好，封闭式基金封闭期结束前2 个月左右，折价率在-10%左右，等待封转开停牌、复牌后的套利机会，一般是比较好的介入时机。四，未分配利润高的即将停牌实施封转开的封闭式基金往往有分红预期，可在停牌前予以关注。
　　一年内到期的基金只剩下2008 年4 月14 日到期的基金鸿飞。即将纳入一年内到期封闭式基金视野的还有：2008 年到期的封闭式基金还有2008年12 月13 日到期的基金科祥、基金科汇，2008 年12 月31 日到期的基金汉鼎。我们一直推荐中长期关注易方达基金公司管理的优质封闭式基金：基金科祥、科汇。
(长城证券有限责任公司)