基金研究周报

　　本周久违的基金拆分再次获得了监管当局的“放行”。这不但给市场提供了久违的新进基金资金预期支持；而且也是在监管当局严格调控措施出台以后，在政策面首度 “放软”的指示性暗示，使得市场对相关政策面的预期有了明显的好转，投资者对此也做出了较为积极的反应。
　　事实上，新发基金的暂停、拆分基金的缓行已经持续一段时间，特别是在近期调控措施频繁，市场反复出现大幅向下行情的背景下，出于平稳考虑，监管当局放出一定“软化”信号也是情理之中。
　　但是，毕竟目前A 股估值水平并不为低，而随着相关宏观数据的公布，短期内难以从根本上减弱市场对调控措施的预期，而在反复波动行情中，投资者风险厌恶情绪也有所上升。在这样的情况下，合理理解监管当局“软化”信号不失为一种更为理智的选择。
(中国银河证券股份有限公司)