中国神华：发布07年10月份主要运营数据

　　2007年10月份，公司完成商品煤产量1350万吨，与06年月均产量相比，增长18.5%；煤炭销售量1740万吨，与06年月均销量相比，增长21.7%。在煤炭销量中，出口量170万吨，与去年均值相比，下降15%。港口运输方面，港口装煤量达到1060万吨，比去年均值增长7%。电力业务方面，公司发电量和售电量分别达到63.2亿千瓦时和58.5亿千瓦时，分别较去年均值增长37.1%和35.7%。
　　公司煤炭、电力两大主业的增长速度符合我们对公司的盈利假设和预测。公司是我国煤炭行业的绝对龙头，煤、电、路、港的成熟产业链不仅提升了公司的盈利能力，并且增强了公司规避风险的能力。目前公司拥有333亿元的资金用于后续对母公司资产和国外资产的收购，资产收购预期强烈。如不考虑资产注入，那么我们维持公司07、08、09年的EPS 1.04元、1.34元和1.59元的盈利预测。对应08、09年动态PE 分别为50倍和42倍。如果考虑公司08年对母公司电力和煤炭资产顺利收购完毕，09年完成对100万吨煤制油资产的收购，那么将会在08、09年分别提升公司EPS 0.2元和0.43元，对应08、09年动态PE 44倍和33倍。我们维持公司中长期“增持”评级。