基金业势将更上层楼 短线可能面临股市风浪考验

　　金融界网站11月6日讯 据路透社上海、台北消息，随着股市飙涨，中国基金业资产管理规模今年暴增两倍半，面对这种惊人的盛况，多位资产管理业者指出，未来大陆股市可能出现大幅波动，这将对基金业的成长带来考验，但在牛市格局不变、庞大居民储蓄料增加投资股市，以及QDII基金新热点等有利条件下，未来中国基金业只会更上层楼。

　　国联安投资总监石正同表示，目前中国民众个人资产配置在股票和基金等风险资产的比重约为19-20%，仍远低于发达国家高达50-60%的水准，未来还有很大的增长空间，预料会往30-40%的比例靠拢.而且由于基金公司的风险控管较佳，政府亦有意将个人的风险投资导向基金业，因此估计未来基金业成长可期。

　　“中国基金业是一个很健康的爆炸性成长.”光大保德信总经理傅德修称，基金业发展还是处于初期的阶段，将来有很好的发展势头。

　　中国基金业发展仅约10年，近年随着牛市发威，成长速度尤其快，今年前三季资产管理规模暴增2.5倍，达到3万亿(兆)人民币。

　　即便如此，中国基金市场的渗透率仍较低；据路透旗下基金研究机构理柏(Lipper)的资料，中国基金资产规模相对去年国内生产总值(GDP)比率仅14%，相对9月底股市市值(约25兆人民币)亦仅12%.而美国去年底共同基金规模相当于GDP的78%，或股市市值的53%。

　　大牛市和庞大储蓄有利发展

　　“目前是大牛市，肯定是基金业很好的发展基础，”傅德修进一步指出，中国投资者观念正在改善，包括风险意识提高，购买基金和短期炒作的习惯也在改善；而且大型银行近年大幅拓展全国销售渠道，产品亦自国内基金拓展到投资海外市场的QDII产品，综合这些因素，中国基金业是一个“朝阳行业”。

　　傅德修称：“如果把QDII产品一起算进去，明年基金整体资产应有可能到5兆的规模。”

　　景顺长城总经理梁华栋则认为，毕竟目前基金规模已超过3兆人民币，基数扩大之下很难再倍数成长.不过因为银行扩大经营财富管理业务，加上大陆民间储蓄率高达近50%，规模达十几兆，这将是未来基金业成长的重要动力。

　　截至9月底，中国金融机构各项人民币存款总额约38.3兆人民币，民间活期和定期储蓄存款高达16.9兆。

　　QDII热潮或将降温

　　针对股市未来可能风高浪急，理柏中国研究经理周良表示，中国基金业发展了10年，还没有经历过股市剧烈波动的考验，由于现在股价已高，潜藏着调整的风险.展望未来两年，整体基金资产规模将与股市紧密连动，不过因为中国基金的渗透率还低，渗透率的提升“将会对冲一些市场的波动”。

　　理柏统计资料显示，随着股市劲扬，今年以来中国基金收益纷纷高达三位数：22档中国股票基金平均收益高达136%，122档混合进取型基金平均达123%，62档混合灵活基金则有115%。

　　周良归纳近年的发展指出，2001-2005年期间，中国基金市场资产管理规模的年复合成长率为50%，去年增长80%，今年成长幅度更高达2.5倍，未来的成长潜力很大，但还要看政府放行基金募集的政策和速度。

　　针对QDII基金的新热点，傅德修认为是一个新的里程碑，除成长可观外，还将会带动大陆对投资国外的人才培育，不光是代理销售国外的基金，而是将国际金融市场的专才培育在中国扎根。

　　不过，周良表示，现在QDII募集虽然一档动辄高达300亿人民币，但抢购热潮可能会减退.因为过去20年，美国地区全球配置型基金年均收益仅约11%，而人民币近年稳步升值，每年约5%，因此换算人民币收益仅5%，与国内基金收益差距甚大，未来申购热潮可能会有所消退。