规模激增加大投资难度 400亿基金再现

　　在嘉实策略增长创下419亿首发规模后，基金公司开始有意控制基金的首发规模，但对基金持续营销的热情却丝毫未减。统计显示，通过持续营销等手段，许多基金在第三季度中份额暴增，而资产净值达400亿元的基金也出现了3只。

　　持续营销助推基金规模增长

　　Wind资讯的统计显示，剔除一些新基金，共有62只开放式基金在三季度中实现了份额翻番，其中有16只基金的份额增长超过10倍。

　　持续营销行为，加上基金净值表现出色，使得许多基金受到投资者追捧而份额在三季度暴增。长信金利趋势三季度份额增长率最高，增长近80倍。规模猛增和基金持续营销分不开，长信金利在今年7月12日实施分拆，之后在7月底又每份分红0.11元。

　　另外一些份额大幅增长的基金，在三季度里多进行了大比例分红或拆分等持续营销活动，包括大成蓝筹稳健、国泰金马稳健回报、融通新蓝筹、友邦华泰盛世中国、博时价值增长和长信银利精选等。

　　400亿基金再现市场

　　统计显示，截至三季度末有3只基金的资产净值超过400亿元，分别是嘉实稳健、易方达价值成长和博时价值增长，资产净值分别为447亿元、429亿元和426亿元。

　　与嘉实策略增长首发即过400亿的情况不同，现有的3只400亿基金，成立时间均超过一年，其资产规模扩大背靠的是优秀的业绩。

　　资产净值最高的嘉实稳健三季度的净值增长率为46.53%，其间净申购份额达135亿份，使基金份额总额从6月30日的166.69亿份增加到9月30日的302.18亿份，资产净值则增长至447.35亿元。

　　基金份额最多的为博时价值增长，其在8月份进行了本年度第二次大规模分红持续营销，三季度中净申购份额达到381亿份，使其规模短期内迅速扩大，从6月30日的28.82亿份大幅增加到9月30日的409.9亿份，扩大了13倍，基金资产净值则增加到426.19亿元。

　　规模激增加大投资难度

　　规模在短期内的迅速扩大，为基金经理的投资也带来一定难度。不少基金经理在三季报中表明了这样的观点。

　　大成蓝筹稳健基金经理施永辉在三季报中表示，在8月底该基金分红后，基金规模增加明显，组合中部分资产的边际效应正在降低，因此在当时市场条件下对蓝筹股进行了重新布局，基金在一段时间内未跟上市场热点的变化。

　　博时价值增长基金经理也表示，持续营销对基金的股票仓位有一定影响，而且优质股票的高估值现状也给再次建仓带来了难度。因此从稳健的投资角度出发，采取了缓慢的建仓策略。其三季报表明，该基金在三季度末时的股票仓位只有47.92%。