千金药业：妇科中药第一品牌

千金药业（爱股,行情,资讯）(600479)主要从事中成药、中药保健品和化学药制品的开发、生产和销售，主打产品“千金片”是国家中药保护品种和国家医保甲类品种，是妇科炎症口服中成药第一品牌、市场占有率位列第一。
　　主业和投资收益双双超预期。公司前三季度实现销售收入5.08亿元、净利润1.02亿元，分别同比增长19.23%和120.49%，每股收益0.67元，每股经营性现金流0.58元，超出市场预期。三季度单季实现营业收入1.84亿元，同比增长39%，实现净利润5687万元，同比增长193%，每股收益0.38元。中成药收入增速加快、费用下降和投资收益大增是驱动公司业绩大幅增长的三大因素。目前，妇科千金片销售收入超过2亿元，增长较为稳定；妇科千金胶囊销售收入过5000万元、补血益母颗粒销售约700万元，两个品种均处于快速上量阶段。

　　中信证券分析师认为第三季度公司经营的情况令人满意。对公司主业利润贡献最大的中药制剂业务收入增长速度仍然较快，延续了上半年一线品种稳定增长、二线产品快速上量的势头。新产品正在稳健的推广当中，其中千金宁洗液大规模铺货可能推迟几个月至明年年初，但仍会是明年非常值得关注的一个品种。在今年扎实的营销投入之后，对公司明年的产品销售情况持乐观态度。

　　申银万国分析师认为公司妇科千金系列产品在竞争激烈的妇科用药领域已经确立了品牌优势，产品逐渐形成梯队。妇科千金片是现金流产品，07年初获得了5年期的国家秘密技术保护，保证了公司的独家生产权。2003年上市的妇科千金胶囊面向医院销售，预计2008年销售规模能够上亿。今年开始力推的补血益母颗粒销售增长势头良好，预计2008年将突破3000万元。公司今年还上市了多款新产品，为未来持续增长构建梯队。

　　今日投资《在线分析师》显示，公司07-09年综合每股盈利预测分别为0.74、0.90、1.40元，对应动态市盈率为45、37和24倍。当前共有6位分析师跟踪，建议强力买入和买入的分别为2和4人，综合评级系数1.67，12个月目标价47.14元。

　　风险揭示：妇科用药市场竞争激烈和药品降价；目前A股市场估值水平明显高于国际主要股票市场，系统性风险不可不防，投资者宜谨慎控制投资风险。