金融街：业务模式稳健 项目丰富

上周涨幅11.2%， 换手率13.68。公司现有业务模式包括投资性物业和开发销售类项目。其中，投资性物业主要位于北京金融街（爱股,行情,资讯）、天津和平区商务中心，地段和产品优质，预计2007－2011年物业出租及酒店经营将分别贡献收入约2.8亿元、5.3亿元、8亿元、12亿元、17亿元。而开发销售类项目，主要以住宅和高端公寓为主，还包括部分商业旅游物业。
　　以目前市场价格估算：北京金融街内已建成和重庆嘉年华尾盘项目，预计可为公司创造收入约44至46亿元；北京金融街内F3、德胜门、大兴、天津津门和津塔项目等预计未来可分别贡献收入约23亿元、9.6亿元、33亿元、35亿元；南昌红谷滩和重庆沙坪坝项目都位于当地城市新区板块地核心地带，预计分别可为公司创造收入约16和19亿元收入；惠州巽寮项目旅游资源较为强势，预计在2015年建成，销售收入将达69亿元。此外，后续项目资源方面，公司正在收购南昌红谷滩中心区金融街70万平米规划建面权益；西城区政府计划对金融街西扩，开发建设将由公司负责；随募集资金到位，公司还将加大其它城市的土地储备。因此，其2011年后收入仍会以较高速度增长。

　　安信证券分析师陶学明预计，公司07-09年每股收益分别为0.65、0.69、0.87元，对应市盈率为50.51、47.22、37.52倍，给予“买入-A”投资评级，目标价50.00元。

　　今日投资《在线分析师》显示，公司07-09年综合每股盈利预测分别为0.68、0.90、1.16元，对应动态市盈率为98、64.5、48倍。当前共有3位分析师跟踪，全部建议买入。综合评级系数2.00。12个月目标价格67.65元。

　　风险提示：政策因素使整个行业陷入低谷的风险；异地项目的利润率水平下滑的风险。