上交所副总刘世安：上证所正研究华股ETF和债券ETF

上交所副总经理刘世安表示，为更好地利用金融衍生品市场实现股票现货市场的深度发展，上交所将进一步推进蓝筹股市场的建设、推进指数化产品的建设、推进融资融券业务、推进专业投资者队伍的建设等。在指数建设上，他透露，上证所正在研究华股ETF、债券ETF等产品。

　　刘世安介绍说，ETF产品也是广义上的衍生品，华股ETF是指以境外上市的中国上市公司的指数所编制的一种ETF产品。正是由于市场对ETF产品有实际交易的需求，因此上证所才从推出指数化产品角度入手，不断研究ETF产品的功能。

　　刘世安表示，金融衍生品是股市高点的避险工具，避免市场的暴涨暴跌。回顾中国股票市场几年来几次历史上的高点，不难发现每当股票指数达到一个历史高点，投资者往往都感到非常的恐惑和茫然，不知道下一步该如何进一步操作。尤其是在今年上证综合指数突破2500点冲到3000点、4000点、5000点甚至6000点的时候，投资者的矛盾心态非常明显，这就是因为股票现货市场没有一种避险的工具供投资者选择。因此金融衍生品市场在保护投资者利益方面的优势是非常明显的。

　　此外，金融衍生品市场还可以帮助提高现货市场定价的合理性和效率性。他说，我们一直为目前股票现货市场的高市盈率所困惑，但现阶段以资金驱动型的市场为主导的状况之下，单靠现货市场本身去降低市盈率非常困难，尤其是当巨额资金共同追逐某几只业绩较好的股票时必然会推高股票的估值。

　　刘世安说，由于目前我国股市可流通比例小，可投资的工具少，导致股票市场的换手率非常高。投资者过高的换手率并不代表投资者对上市公司未来发展前景的长期看好，而仅仅是局限于短期盈利的一种操作。因此，基于资本市场还存在结构和功能上的缺陷，还必须深化股票现货市场的发展，进一步拓宽股票市场的广度和深度。