平均持基周期降至7个月（理财观察）

　　内地基民的队伍在急速庞大，但持有基金的时间却越来越短。这是最近披露的基金二季报传递出的重要信息。
　　持基时间逐年下降
　　2004年开放式基金发展较快，股票市场呈现结构性的牛市，当年偏股型基金的赎回率为63%，这相当于基金平均持有周期为1.6年。
　　2005年市场总体呈现熊市特征，偏股型基金发展也略显裹足，该年基金赎回率与2005年相当，而申购率则明显下降。
　　2006年股市呈现大牛走势，但基金周转率并没有因此下降，相反偏股型基金的申购和赎回率均快速上升，其中赎回率达到85%，这相当于基金平均持有周期不到1.2年。
　　2007年上半年，市场经历了2月份和5月底以来的大幅震荡，基金周转率也达到了罕见的高度，半年间偏股型基金的申购率(其中包含由于基金拆分导致的份额增加)和赎回率分别飙升至137%和83%，从赎回率看基金持有周期已经缩短到只有7个月。
　　炒基现象原因有三
　　我国内地基民持基周期短期化主要原因有以下三方面：
　　一是基金持有人日益个人化。2004年和2005年机构和个人持有基金比重尚处各自占50%左右的拉锯状态，到2006年末个人持有者迅速占据了80%左右的市场规模。个人投资者相对机构投资者通常更不稳定，尤其是其中绝大多数又是新入市的。
　　二是股票市场本身的波动性在加大。这在2007年上半年尤为明显，而只有相对稳定增长的市场才有利于持有人心态稳定。
　　三是基金投资管理过程中股票周转率明显上升。过去几年我国偏股型基金的年度股票周转率始终维持在高位，2007年以来又出现了比较明显的上升，这种状况容易导致基金持有人感到基金业绩不稳定，导致他们的频繁进出。
　　当前中国基金持有人持有基金更多地体现出短期投资或投机的色彩，未来多长时间内会走向中长期投资之路在于三方面：一是中国股票市场能否呈现较长时期稳定发展的总体牛市；二是基金持有人的理念逐渐成熟(事实证明过于短期的基金投资收益率并不比中长期持有高)；三是基金资产中真正中长期性质的资金有多少，尤其是养老资金的数量。从这三方面考察，我们认为未来中国基金真正中长期投资理念的树立将任重而道远。
　　(付强)