华安、华富和中银国际基金公司调研报告

　　华安基金公司是上海老牌的基金公司，目前旗下共有十一只基金，其中包括三只封闭式基金和七只开放式基金。基于对上市公司业绩和宏观经济运行的良好预期，华安基金对于未来的市场发展依然十分看好。华安宝利配置基金是目前市场上颇具特色的一只基金，作为一只平衡型基金，在配置上投资了大量的可转债。目前，该基金主要采取自上而下和自下而上相结合的投资策略。在操作手法上，该基金股票换手率相对较低，通过长期持有来获得高额回报。展望下半年，该基金认为医药、地产行业的投资机会较大，这也是该基金重点增持以上两个行业的重要原因。医药行业在走出了2006年的低迷之后，2007年有所回暖，行业净利润率在07年1季度开始触底反弹。目前，医药行业缺乏整体的行业线索，根据子行业特征来寻找股票的难度越来越大。因此，在投资选择上，应该以深挖个股为主。
　　华富基金管理公司成立于2004年4月19日，成立之后，公司旗下所管理的基金规模一直维持在50亿份以下的水平。由于今年3月份成功发行了华富成长趋势基金之后，该公司的基金份额成功跃上100亿份，在上海的基金公司中规模扩张较快。华富竞争力优选基金，份额为51.4亿份，是该公司旗下第一只混合型基金。该基金对于下半年保持乐观态度，认为在业绩大幅增长的推动下，市场将进一步上涨。在行业选择上，该基金看好证券、房地产和机械行业的增长前景。
　　中银国际基金管理公司旗下共有四只基金，其中包括三只偏股型基金和一只货币型基金，所管理的基金份额共计43亿份，资产合计74.41亿元，规模不大。
　　通过本次调研，同时结合上次在广州的调研，我们发现，上海的基金经理跳槽频率远高于广州，这必将对基金业绩表现产生不利的影响。究其原因，我们认为，广州的证券机构相对上海来说较少，同城内跳槽的机会较小，加之基金经理年龄一般在30岁以上，相对来说比较稳定，异城之间跳槽的概率大大降低。这也就保证了广州的基金公司人员构成比较稳定，业绩表现有持续性基础。此外，我们还发现，三家公司的在任和拟任基金经理均一致看好房地产行业，主要原因在于对房地产价格的继续上涨持乐观态度。
(渤海证券有限责任公司)