拆分老基金VS新基金

　　随着监管部门对新发基金的重新开闸，银行渠道里呈现出老基金拆分和新基金发行PK的壮观景象。上周有三只新基金采用比例配售的方式发行，同时还有两只老基金在进行拆分，本周一又有一只老基金加入拆分队伍。
　　新快报记者　吴谭
　　对投资者而言，虽然老基金拆分后净值也回归到一元，
　　与新基金认购价格相同，但从上周的销售情况看，新基金发行继续保持了新春以来的热销态势。某新基金一天就发行了180亿份，由于该基金的募集上限是110亿份，认购者们将只能按比例“分享”，另两只新发行基金虽然没有达到募集100亿份的上限，但也销售了七八成。相比之下，拆分的老基金略有些落寞。
　　将这种差距简单地归为“喜新厌旧”似乎有点不妥，营销渠道的推动情况及基金品牌的知名度也对销售有一定影响。不过，最重要的或许是，很多投资者特别是新入市的投资者还不能判断拆分的老基金和新发基金的投资价值有何差异。那么，投资者在选择拆分的老基金和新发基金时应该注意哪些问题呢？业内人士认为，要综合历史业绩、仓位情况和单只基金的具体情况进行分析。
　　姜还是老的辣
　　首先，拆分的老基金是有业绩历史记录的，而足够长的历史业绩是投资者作出理性选择的前提条件之一。在海外成熟市场上，评价一只基金表现的好坏一般至少需要三年的业绩表现。只有成立了足够长的时间，一只基金的投资风格和投资理念才有机会充分接受时间的考验。在和新基金比较时，无疑拆分的老基金优势特别明显。
　　其次，如果是在振荡的牛市之中，拆分的老基金已经拥有的仓位有可能变成一种优势。新基金的问题，一般是仓位太轻。如果市场出现大的调整，新基金还有机会捡些便宜货，但一旦市场重回单边上涨之路，新基金除了追高建仓外很难有别的盈利途径，但这种做法的成本之高也是显而易见的。
　　刚刚完成分拆的老基金则不然。一方面，老基金投资组合里的现金因为拆分后新资金的进入会明显增加，足以应付振荡市中低吸股票的需要。另一方面，拆分后老基金的底仓是现成的。拆分老基金的成立历史大多在一年以上，要知道，一年前的大盘只有1200点不到。现在看来，这些基金的底仓成本低得让人眼红。相对而言，这些老基金的基金经理面对振荡时心态要从容得多。在充斥着诱惑的股市中，从容的心态往往会对基金经理的表现起到十分关键的作用。
　　长江后浪推前浪
　　相比之下，新基金也是“进可攻、退可守”的一种两宜选择，但要根据新发基金的具体情况进行分析。比如，新发基金虽然没有历史业绩，但其基金管理人以及基金经理可能曾经在老基金的管理上表现十分出色，这样的新基金同样值得关注。统计数据还显示，A股市场的确会呈现出各种投资理念的轮动情况，比如各种行业板块的轮动就一再发生，因此适时认购投资理念创新的新基金，就有机会把握这种轮动带来的收益。
　　此外，还有一些投资理念和投资方式的确有实质性创新的新基金，特别是能够挖掘出中国经济发展带来的新机会的基金产品，勤于思考的投资者都可以好好加以研究。不过，有一点需要提醒大家，越是创新的投资理念越是需要时间的检验，把握这样的投资机会更需要的是理性的分析，而不是博彩的心态。