如何选择创新基金

　工银瑞信红利股票基金VS国投瑞银瑞福分级基金

　　今天起，首只银行系创新基金——工银瑞信红利股票基金在建行、招行等渠道发售，目标募集份额上限60亿元。本周初，国投瑞银已发行了一只创新基金———瑞福分级基金，这两只基金各有什么特点？投资者该如何选择呢？

　　工银红利：封基+开基

　　据介绍，工银瑞信红利基金的创新点主要体现在四个方面：实施一年封闭期、封闭期内股票仓位可达100％、封闭期内不上市交易、提高收益分配水平。

　　工银瑞信公司市场总监秦红表示，通过这样的设计可从根本上解决封闭式基金的折价问题。另外，在封闭的一年时间中，基金经理可以满仓操作，在中长期的牛市环境中有望提高长期业绩。同时，考虑到第一年基金的流动性问题，强调分红，每年最多可分红6次，以满足大部分投资者落袋为安的心理和现金需求。

　　根据国金证券针对过去一年基金业绩与申购赎回情况的相关性研究，规模稳定基金在业绩及稳定性上具有一定的比较优势，在当前市场环境下，工银红利规模稳定的优势将更为明显。该基金拟任基金经理杨建勋表示，工银红利基金创新的封闭管理模式，保证基金投资管理将更加自如，提高投资运作效率。

　　需要注意的是，在一年封闭期之后，该基金就自动转为开放式基金，与普通开放式基金一样了。对资金短期流动性没有强烈需求而又有一定风险承受能力的投资者可以考虑这款基金。

　　国投瑞福：保守+激进

　　国投瑞银瑞福分级基金的创新设计更复杂，通过收益分配的安排，将基金分成瑞福优先和瑞福进取两种份额，基金获得的收益必须先满足瑞福优先的基准收益分配（即一年定期存款收益+3％，首年为6.06％），剩余部分，才由瑞福优先和瑞福进取按1：9的比例进行分配。记者认为，这两部分分别适合保守和激进的投资者。

　　对风险承受能力相对低的保守型投资者，瑞福优先是个不错的选择。按基金合同，瑞福优先的基准收益定为6.06％（首年），在优先份额和进取份额1：1配比的情况下，只要基金资产整体收益超过3.03％，优先份额的投资者就可以稳获6.06％的年收益！这样的收益率明显高于一年期定期存款、货币基金、短期债券基金以及国债等固定收益品种。而除基准收益外，瑞福优先对基金的股票投资收益还具有10％的要求权，只要牛市仍未结束，瑞福优先获得的超额收益也会水涨船高，一年实现6.06％的收益率可能只是一个保守的估计。

　　另外，瑞福基金还为优先份额的持有人设置了一把保护伞。合同规定了收益弥补机制，即如果瑞福优先当期实现的收益低于6.06％，则未实现的部分可累积到下期，由下期的可实现收益优先进行弥补。同时，如果基金当期可分配收益大于前期最低基准收益差额，则基金的可分配收益将强制优先分给瑞福优先，剩下的才会对瑞福进取进行分配。

　　而瑞福进取部分相当于向瑞福优先部分以6.06％的代价“融资”，以博取更高的超额收益。由于继续看好中国股市，所以大资金非常看好瑞福进取部分，7月10日当天该部分就被超额认购，不得不提前结束，昨日网上发售的部分反向也不错。有投资者表示，现在私下融资成本至少要10％左右，“6.06％+分成”的成本可以承受。（吴谭/羊城晚报）