长盛基金：两千点并不是不可逾越的障碍

每周基金经理看市场（2006年11月13日-11月17日）

　　本周（11月13日-11月17日）大盘只是在周初稍作调整之后，连涨四天，指数也迭创新高，最终收盘在1971.79 点，周涨幅达4.710%，距2000点仅一步之遥。深圳成指表现强于上证，周涨幅6.07%。

　　从盘面看，我们上周所指出的结构性分化仍在继续。本周1364 家A 股中，仅158只个股跑赢大盘，其余1206 只个股跑输大盘。我们认为这种现象仍将持续，只有具有行业领先优势的企业才能持续获得超越指数的收益。

　　本周大盘继续在大盘股的带领下逼近两千点大关，周三的宝钢，周四的中行和工行，周五的中国石化盘中都有惊人的涨幅，而这些个股近一段时间累计的涨幅也相当巨大。我们提出因市值较大而存在交易折价确已成为过去，连宝钢、中行这种大型股也可以盘中冲击涨停。因此未来价值投资将不会受到市值的大小的左右,而大盘价值股稳定的盈利反而会成为一种优势。

　　指数的一周市场表现来看，房地产、食品、石化、传媒、金融等行业涨幅居前。地产板块近一段时间表现十分强势，我们在前期也一直提示人民币长期升值对行业带来的长期利好。食品行业中茅台、五粮液、张裕强劲上涨，这些行业龙头长久以来持续的上涨正是缘于其所具有的行业竞争优势。中国石化的上涨带动了石化板块的表现。中行、工行在H 股的带动下大幅上涨不但拉动了板块也对上证指数作出了相当大的贡献。本周3G 个股在有关消息的带动下表现也较为抢眼。在跌幅榜上，有色受国际金属价格下降影响表现较弱，日用化工等板块延续调整。

　　目前市场的运行我们把它理解为估值修正的行情，这个过程主要是由于市场日益有机构投资者所主导，而机构投资者带来了市场投资理念向价值投资的转变，个股的价值发掘引起了股价的变化。并且由此造成了目前市场上所谓的二八，一九现象。这种估值上的修正对指数的推动是很显著的，我们认为目前这种修正并没有完成，两千点并不是不可逾越的障碍。后市的压力主要在于估值修正到一定程度后，业绩能否跟上以对股市构成足够的支撑。

　　投资策略上，我们建议投资者继续关注具有估值优势和业绩提升的行业机会，如运输行业、钢铁行业、电力行业、煤炭行业等。同时，投资于行业内的龙头个股，享受这些个股估值修正的过程，收益将是显著而且更具持续性的。
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