中信证券:益民红利成长基金发行正当其时

发表日期: 2006-10-25 13:55:47  来源: 中信证券  作者: 胡浩
2005年,A股市场大踏步地走入股权分置改革,2006年,新股发行恢复,股指期货即将推出,A股市场迎来了大扩容、大流通、大创新的崭新年代,各种投资和套利的机会将涌现。国泰君安证券在06年下半年投资策略报告中认为,市场下半年为低风险偏好者准备了丰厚的回报,也为高风险偏好者准备了政策红利和投机套利的机会。下半年的投资思路定位在于“确认成长、偏重价值、稳健配置”。

  益民红利成长混合型基金正是在这样一个历史大背景下推向市场的,该基金产品是一只双主题架构的偏股型基金,通过系统、严格、专业的选股策略和适度的资产配置为基金持有人提供具有高附加值的理财服务。产品投资重点锁定我国股票市场上最具投资吸引力的两大主题:

  第一,由垄断资源优势、规模经济、品牌、供应链管理能力、核心技术、产业整合这六大因素驱动的持续高成长股票;

  第二,具有持续高分红能力和潜力的股票。同时,基金管理人深入分析宏观经济、政策环境、资金供求和市场估值水平的运行趋势及对证券市场的作用机制,在预期股票市场、债券市场的运行趋势出现重大转折或变化时,实施适度的资产。

  益民红利成长混合型基金的发行可谓正当其时,从长期因素看,

  1、公司业绩大幅增长,中报显示A股公司上半年整体业绩终于摆脱去年以及今年一季度持续回落的态势,同比增长4.7%;企业净现金流状况大大改善,经营性现金流同比增长20.9%。

  2、中国经济处于巨大的转型期,投资主题和热点不断涌现,基于我国“十一五规划”提出来的发展思路,那些符合国家政策以及未来经济发展规律和方向的投资主题:如如自主创新、新能源、环保、新农村建设、资源价格改革等将是未来持续的关注方向。

  3、人民币升值有望加速。升值对出口的影响比预期小,顺差连创记录,升值促进了出口部门的产业结构改善,从劳动密集型向资本技术密集型发展;

  4、全球范围内流动性过剩中长期趋势不会改变。我国外汇储备连创新高,外汇占款不断盘升,另一方面居民储蓄创记录,银行放贷冲动难以抑制。

  从短期因素看,在后股改时代,大股东开始重视股价,优质资产注入,整体上市将提高企业盈利。同时IPO和再融资也将为市场注入新的活力。

  综合判断,A股市场的投资主题将以“确认成长、偏重价值”为核心,这也正是益民红利成长基金产品设计的核心主题。益民红利成长基金的发行恰恰顺应了证券市场的发展趋势。
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