中信证券：“封基五虎”还可上涨21.33％

●“封基五虎”（泰和、裕阳、天元、普惠、景福）大显身手。自2006 年12 月18 日推荐后，经过两周，“封基五虎”已给我们带来17.16%的收益率，领先于同期的封闭式基金指数和大型基金指数，基金泰和更是大涨22.63%，成为封闭式基金市场的龙头品种。

　　●重申买入封闭式基金的五大理由：1）衍生品提升封闭式基金的市场地位；2）被压抑的大规模分红将引发新一轮的行情；3）四方博弈隐藏提前“转开放”的预期；4）大盘蓝筹王者归来；5）流动性不是问题。

　　●折价率将持续向下修正。在多种因素推动下，折价率将持续向下修正，不断缩小。根据国外经验数据及国内封闭式基金所面临的利好环境，我们认为，封闭式基金合理的折价率在5%左右，如果受到投资者狂热情绪的推动，则可能出现阶段性的溢价。

　　●继续推荐“封基五虎”。维持“封基”的买入评级，继续建议主配大型基金，强力推荐“封基五虎”。在假设折价率降低为5%，净值基本不变、不考虑分红增厚效应的前提下，“封基五虎”还可以上涨21.33%。进一步，乐观情况下，如果折价率消失，则“封基五虎”可上涨27.72%。