成长型基金牛市领风骚

　　国泰君安研究所 于洋
　　2005年12月30日至2006年7月5日，上证指数从1158.96点一路上涨到1695.58点。2006年是第十一个五年计划的开局之年，以“十一五”为标志，工业化、消费升级、国际产业转移等因素正驱动新一轮产业结构升级与演进，加之股权分置改革在2006年的顺利推进，为中国股市转牛奠定了基础，可以说，中国股市已经初步确立长期牛市格局。
　　牛市宜选成长型基金
　　成长型基金的投资目标是长期资本增值，与其他类型的基金相比（如价值型和平衡型），成长型基金的投资风格更为灵活，成长型基金的投资范围可以很广，包括很多行业，其侧重点在上市公司；也可以相对集中，比如集中投资于某一类快速增长的行业。成长型基金价格波动一般要较其他类型基金要大，但收益一般也较高。
　　从国外和国内的市场情况看，成长型和价值型这两种投资方式并没有好坏优劣之分，只是在不同的市场环境下和市场阶段中会有不同的表现。根据我们对国内成长型基金的统计，成长型基金的绩效与A股市场的走势高度相关，统计48家成长型基金在不同阶段的单位净值增长率，并与同期上证指数涨幅作以对比发现，48家成长基金平均单位净值增长率与同期上证指数涨幅的相关系数为0.932，因此，牛市中投资者在基金市场的最佳选择就是成长型基金。
　　成长型基金前景广阔
　　2006年3月至今，“成长型”主题在新基金中大行其道，从市场来看，目前A股市场正处于牛市初期，成长型基金在未来行情中更具爆发力，而且随着牛市格局的不断演进，成长型基金将确立长期主流地位。
　　成长型基金一方面因市场环境转好而受青睐，另一方面还因我国目前特殊的整体市场环境而具有广阔的发展前景，首先，我国证券市场仍处于新兴市场的初级阶段，在这一背景下，上市公司的投资价值很大程度上取决于上市公司高速的成长性和扩张性；其次，我国上市公司的分红较为有限，投资股票收益的主要来源为资本利得。最后也是最重要的一点是，由于我国经济在未来一个相当长时期内面临高速发展机会，注重成长型投资的基金产品，无疑成了投资者分享我国经济高速成长的首选工具。
　　建信优选牛市创造价值
　　建信优选成长基金是典型的成长型基金，其投资目标是通过投资于具有良好业绩成长性和投资价值的上市公司，实现基金资产的长期增值。建信优选成长基金的投资理念具有典型的“研究创造价值”的特点，力图通过对经济环境以及上市公司基本面的分析研究，优选具有良好持续成长潜力并具备投资价值的上市公司，以此为基础进行积极投资管理，最终实现基金价值的追求成长性。投资的重点是未来实现业绩持续、快速增长并具备投资价值的上市公司，对上市公司业绩成长的可持续性的把握是建信优选成长基金的一大特色。
　　从目前的环境因素看，建信优选成长基金实现其投资策略的背景因素非常有利，中国经济连续多年高速增长，且这种势头仍将保持下去，而上市公司中有许多是中国经济的优秀代表，其得益于经济的高速增长而呈现出良好的成长性，投资于这些成长型上市公司的股票，可以在最大程度上分享中国经济高速增长的成果。