本季度，我们对投资组合进行了较大的结构调整，主要降低了房地产相关产业链及中游制造业的配置，也适当减少了金融服务业的权重，明显增加了公用事业、医药等防御类资产，保持了对食品饮料等行业的配置比例。今年以来，随着各项调控政策不断出台，经济复苏逐渐被数据证伪，预期由乐观开始转向谨慎，市场冲高回落。由于仓位限制，我们不能完全做到获利了结，受到了系统风险的一些影响，另外，在行业配置方面也有一定失误，主要表现在对白酒行业投资上，虽然对相关负面政策有一定预期，但仍然介入过早，对净值造成了一定损失。

　　本基金于2012年4月中旬成立。上半年重点对医药行业进行了投资，获得了一定的绝对收益，但由于预期3季度末经济基本面将触底回升，因此在3季度中期对医药行业过早地进行了获利了结，在下半年市场持续下跌中不但失去了医药板块的相对收益，反而对其它行业的配置给组合带来了明显损失，虽然在年底市场大幅反弹中及时调整了行业配置，挽回了大部分投资损失，但从全年来看，仍然给投资造成了小幅亏损，在此深表歉意。

10月中旬本基金建仓期结束，达到了契约规定股票仓位85%的下限。本季度，我们在经济基本面企稳好转，资本市场也将有相应表现的预期之下，重点在投资组合的结构上进行了较大调整，但是在本季度前期的行业配置上仍出现了一定失误。第4季度前半段，我们虽然保持了对银行、保险、机械等低估值板块较高的持仓，但仍然在下跌途中增持了较多的商业、服装、化工、农业、TMT、电力设备等估值创新低的行业及中小、创业板股票，这也是本季度前期拖累业绩的主要因素。十八大之后，我们逐渐明确了新型城镇化这条投资主线，进一步在行业配置上进行了较大力度的调整，明显增加了对地产、建筑建材、家电、汽车等相关低估值行业的配置，减持了大多数中小股票，在12月份的反弹中弥补了一大部分损失。

本季度，我们在调整股票仓位的同时，对医药行业进行了一定的获利了结，也降低了中游制造业的配置，同时对调整较为充分的金融（银行、保险、券商等）、商业、纺织服装等行业增加了配置。第3季度伴随着市场的持续下跌，我们最开始对大额赎回造成的偏高仓位，减仓不够果断，另外，对医药行业的获利减持稍显过早，转而对其他行业的配置差强人意，导致本基金净值下跌较多，在此对持有人表示深深歉意。

　　本基金于2012年4月16日成立，5月21日开放申购、赎回。在封闭期期间，本基金操作极少，主要进行了一些回购等固定收益业务。进入开放期后，开始逐步建仓，期间主要是对医药、机械等行业进行了重点配置，同时也对TMT、农林牧渔、交通运输、家电、环保等行业进行了适当投资。

本基金于2012年4月16日成立，5月21日开放申购、赎回。在封闭期期间，本基金操作极少，主要进行了一些回购等业务。进入开放期后，开始逐步建仓，期间主要是对医药、机械等行业进行了重点配置，同时也对TMT、农林牧渔、交通运输、家电、环保等行业进行了适当投资。