段永平清仓中国神华 全仓换入泡泡玛特
来源：
智通财经
5月7日，知名投资人段永平发文称，已将所持中国神华（601088）全部换仓至泡泡玛特(09992)，并调侃“将来有机会还会再回来”。受此影响，泡泡玛特午盘直线拉升，期间一度触及最高点166.000港元，最高涨幅约6.21%。截至发稿，股价报163.400港元，涨幅4.54%，成交额超35亿港元。
段永平近期密集释放看多泡泡玛特的信号，自4月起通过卖put等方式布局。此前他曾直言“看不懂这门生意、不会碰”，但泡泡玛特2025年财报彻底改变了他的看法：2025年总营收达371.2亿元，同比激增184.7%；经调整净利润130.8亿元，同比暴增284.5%，毛利率从2024年的66.8%提升至72.1%，规模效应与运营效率显著提升。段永平称自己花了好几天去理解这家公司，很久没有过这种兴奋感。
段永平认为，泡泡玛特的壁垒远比想象中强大，包括品牌用户关注度、艺术家签约优势、全球布局的线下门店，以及以王宁为核心的管理团队。只要潮玩行业有持续性，泡泡玛特就是非常好的生意。
此外，泡泡玛特旗下LABUBU冰箱于4月30日发售，限量1998台秒售罄，二手溢价最高达2.5倍，进一步印证了IP的强劲号召力。截至2025年末，泡泡玛特在全球20个国家运营630家门店，全年净增109家；运营2637台机器人商店，全年净增165台。中国内地累计注册会员总数从2024年12月31日的4608万人增长至7258万人，新增注册会员2650万人。2025年会员贡献销售额占比93.7%，会员复购率为55.7%。
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