行业有望进入新一轮上行周期，有色金属ETF半日涨2.28%
1月3日上午收盘，市场早盘延续调整，三大指数小幅下跌。板块方面，有色金属、AI眼镜、流感、小家电等板块涨幅居前，微信小店、零售、旅游、教育等板块跌幅居前。ETF方面，南方中证申万有色金属ETF（512400）半日涨2.28%，成分股中，云铝股份（000807）（000807.SZ）涨8.08%，神火股份（000933）（000933.SZ）涨5.34%，天山铝业（002532）（002532.SZ）涨4.25%。
消息面上，在2025年首日的交易中，现货黄金市场迎来了一场振奋人心的表现，在纽约尾盘时段，金价飙升约1.3%，一度突破了2660美元大关。在期货市场，COMEX黄金期货也上涨1.18%，显示出强劲的上行动力。市场评估美联储利率前景和美国当选总统特朗普贸易关税提议的可能影响，避险买盘需求提升。
国联证券指出，降息周期叠加再通胀预期，支撑金价走强。随着以美联储为代表的海外发达经济开启降息周期，流动性充裕有望对黄金形成利好；黄金具有抗通胀属性，美国再通胀预期升温背景下，黄金配置价值凸显，有望推动金价继续上行。另外，全球地缘政治风险上升、大国博弈加剧下，主要央行持续增持黄金储备等，也有望推动金价中枢进一步上移。
此外，全球宏观变局加速演进，突发地缘事件频繁显现的2024年，国际有色商品市场表现抢眼。2024年10月，COMEX黄金价格突破创历史的2800美元/盎司，全年累计涨幅超过27%。在国际铜价大幅拉涨的带动下，2024年沪铜主力合约创下历史新高，年内最大涨幅超32%。贵金属超常涨势拉动多种有色商品价格上行，但在供给过剩背景下，碳酸锂等新能源金属价格仍在底部徘徊，相关企业业绩承压。展望2025年，有色金属商品市场价格分化走势或延续。
中国银河（601881）证券2024年12月31日发布研报，给予有色金属行业推荐评级。决定性宏观逻辑扭转，美联储进入降息周期、国内经济复苏由预期成为现实，有望带动有色金属行业进入新一轮上行周期。目前A股有色金属行业估值仍处于历史较低的水平，市盈率位于近10年历史16.64％的估值分位。建议关注中期金价上涨逻辑继续演绎的黄金板块、铜矿供应缺口扩大且最受益经济复苏与流动性宽松的铜板块、行业迎来利润底部拐点等多周期共振向上的电解铝板块。
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