在不确定中寻找确定

　　上证指数自2007年10月16日创出新高6124点之后，至年底前一直处于调整。"5•30"之后的主流行业、权重股、蓝筹股滞涨，采掘、有色、金融、房地产等行业领跌，而中小盘个股重新开始活跃。由于大盘股在连续上涨之后，估值水平基本到位，因此我们在去年第四季度重点布局了一批成长性好、估值合理的中小市值个股，重点包括医药、化工、信息服务、食品、商业等行业。

　　进入2008年，市场震荡十分剧烈，风格轮动的节奏加快。我们认为，经历两年的单边牛市后，今年市场的演绎将会变得十分复杂。

　　从宏观面的三驾马车看，由于美国的次级债问题依然没有充分暴露，预计在一季度末仍然有一次集中爆发，全球股市哀声一片。美国是中国最大的出口对象国之一，中国对美国出口已占到出口总额的20%左右，因此美国消费的下降将实质性地影响中国的出口。而消费方面，尽管近期出台了诸多政策，如个人所得税起征点提高、降低利息税、"三农"政策等，但养老、医疗、子女教育、购房等因素仍决定了消费在短期内不可能大幅度增长，但长期增长潜力巨大。因此，投资将是推动2008年经济增长的主要动力。由于企业盈利处于高位，因此推动投资增长的内生性动力仍然强劲。同时，城市化和工业化将是一个长期的趋势，中国经济的长期潜力依然巨大。

　　进入2008年，股改的产物--"大小非"将集中解禁，粗略估算仅"小非"的市值就将达到1万亿元，同时IPO、增发及配股的资金也将达到4000多亿元。

　　因此，今年的市场将会较为复杂。 从全年角度看，我们依然可以确定以下的事项：中国的经济增长依然可以"傲视全球"，我们不必太悲观；投资增长依然是2008年的"亮点"，我们依然密切关注相关的行业；在2008年年初会将重点偏向于中小市值的公司。主要由于其成长性与估值更有优势。因此我们将继续把握中小盘股的投资机会；优势的消费品公司依然值得长期持有，强大的品牌优势将长期受益。

　　证券研究是让投资人在下跌时坚定信心，我们需要依照已经明确的思路和主线，耐心持有，收获最终的成果。