招商基金：偏向于相对估值较低的大盘蓝筹股

我们在配置上继续维持攻守兼备策略，在加强组合防御性的同时，提前布局后期市场行情。建议以业绩和估值为核心，兼顾流动性因素，重点配置未来业绩高增长预期明确的公司。

目前人民币升值速度仍在加快，而人民币升值也是推动本轮牛市行情的核心驱动因素之一，因此在行业选择上，我们建议重点配置人民币升值受益的金融和地产行业。另外，前期落后大盘，受益于通货膨胀的消费服务和连锁商业行业；受医改政策驱动，估值水平相对较低的医药行业；行业景气回暖，前期滞胀的化工和IT行业等都值得关注。市场的下跌导致许多优质股票被错杀，为我们提供了良好的建仓机会。另一方面，我们建议对出口导向型行业保持警惕，并继续对3季度业绩低于预期，前期涨幅过大，且受新的资源税政策影响较大的煤炭和有色金属行业保持谨慎。

从风格投资角度，鉴于大盘股的流动性较好、业绩增长稳定，以及股指期货带来的筹码争夺预期，我们建议在配置上继续偏向于相对估值较低的大盘蓝筹股。同时建议继续关注央企整合等实质性资产重组类和节能减排政策导向受益类公司。