揭开私募基金的神秘面纱

　　随着越来越多的公募基金经理纷纷下海，原本陌生的字眼“私募基金”越来越受到普通投资者的关注。人们禁不住要问，私募基金与公募基金到底有什么区别？为什么海外不少富人的投资首选是私募基金？上周的财富课堂，我们请来诺亚财富的首席投资策略师李挺生，让他为我们揭开私募基金的神秘面纱。
　　■富人与普通人之间投资观念存在差异
　　为什么人们常说10%的人拥有90%的财富，而90%的人拥有10%的财富？“实际上，两者之间最大的差异并非在于投资对象的不同，而是他们的思维有异。”李挺生说。
　　李挺生举出了富人与普通人之间的六种不同思维模式，“大多数投资者会说不要冒险，而富有的投资者却恰恰在寻找那些被一般人认为是‘冒险’的机会；大多数人强调‘多样化’，而富有的投资者却喜欢专心一意；普通投资者尽力将债务减至最少，而富有的投资者却增加对其有利的债务；普通投资者尽量削减开支，而富有的投资者却知道如何通过增加开支使他们变得更富有；普通投资者拥有工作，而富有的投资者创造工作；普通投资者拼命工作，富有的投资者工作得越来越少，财富却越来越多。”
　　“穷人和中产阶级选择为钱而工作，于是就形成了一种模式：起床，上班，付账，再起床，再上班，再付账……生活就这样无穷尽地奔忙。即使他们拥有了更多的钱，他们也会以更高的开支重复这种循环。
　　富人不为钱工作，富人让钱为他们工作。如果没有富人的思维，不懂如何让钱为您工作，再多的钱也有挥霍一空的时候。”李挺生说。
　　■私募基金与公募基金有什么不一样？
　　“在海外大部分富人更倾向于认购私募基金，而不是公募基金。而在中国，随着许多明星公募基金经理转投私募基金，越来越多的投资人也开始接受私募的概念。”李挺生说。
　　据李挺生介绍，从投资方向上，私募基金大体上可以分为股权投资类和证券投资类两种，前者直接买卖公司的股份实现资本运作，根据公司的不同发展阶段，会有不同的私募股权投资基金介入。比如最近已经在美国上市的黑石公司就属于此类。而我们经常听到的“私募基金”其实是专指证券投资类私募基金，买卖的是上市公司在二级市场上的股票。
　　“与公募基金追求相对收益相比，私募基金更追求绝对收益，私募基金完全是靠业绩表现来提成的，如果做亏了基金同样赚不到钱；此外，基金规模的大小同时影响到两者选股策略的不同：公募基金动辄上百亿甚至更多，因为有投资比例等等的很多限制，不得不去集中持有大盘蓝筹股；而私募基金则正好相反。俗话说，船小好调头，他们可以集中持有一些题材股或者潜力股。当然了，也可能因为这个原因而产生比较大的波动。”
　　“另外，目前国内的私募基金强调研究深度而非研究广度，只投资高速增长的企业，投资范围宽泛，投资手段更灵活。”
　　■根据风险承受力选择投资组合
　　但李挺生也指出，不是所有投资都适合任何人，个别的理财计划也一定不会合适全部人。每个人都需要拟定自己的理财目标，并估计投资期限；对个人的风险取向应充分考虑，使投资的配置与组合能有效地运作，达到个人目标。
　　“这其中包括年龄与投资期限，一般来说，年轻的投资者能承受较大的短期波动，他们遇到短期账面损失还有漫长的时间去弥补；其次是总资产及收入情况，一份安定、高收入的工作可以从容应付短时间的投资损失，也代表可以更进取地投资；此外就是个人情绪，有些人对金钱特别紧张，他们可能无法面对损失，态度相当悲观，但有一些人面对损失却能处之泰然，认为只是漫长投资历程中的一段小插曲而已。”李挺生说。
　　但李挺生也强调，风险承受能力是会随着环境变化的。有很多人在表现活跃的牛市中，较能忍受波动，接受较多风险。
　　“此外，当某人的工资增加时，风险承受能力会上升；随着年纪增大，风险承受能力会下降。因此，一个人的风险承受能力是很难准确测定的。”李挺生建议投资者，在投资基金的过程中面对众多基金要作出合适的选择，首先应该考虑风险取向及投资目的。
　　现场问答
　　问：私募基金有哪几种操作形式？
　　答：第一种是专户管理，即操盘人直接在客户的证券账户里操作（只掌握客户的交易密码），达到约定收益之后分成，形式上有点类似过去券商的委托理财；第二种是直接将资金打入个人或公司的账户进行集中操作，甚至几个相熟的朋友就可以搞个私募了；第三种是通过信托公司发行的“信托私募基金”，这种形式是目前为止唯一一种合法合规有监管的私募基金。
　　问：怎么能知道私募基金的表现？
　　答：私募的净值和报告都是合同约定的，有的是一周公布净值，有的是一个月，而重仓股的情况也可以根据约定披露。
　　问：私募基金是怎么收费的？
　　答：私募也有认购费，一般为1% ，此外管理费为1%-2% ，赎回费和开放式基金差不多，一年内赎回费率0.5% ，以后依次递减。而私募比较特别的地方就是采取业绩回报分成的做法，比例和计算方法按合同约定而定，目前比较流行的是按基金正收益部分二八分成，年度计提一次。
　　问：赎回上，公墓基金与私募基金有什么区别？
　　答：通常私募基金在一年内是不能赎回的，一年之后也要在每个月特定的时间赎回。而开放式基金在新发行时只有最多三个月的封闭期，老基金更是几乎随时能赎回。