2013年一季度债券市场呈现先扬后抑再扬的走势，受债市供应放量、央行公开市场回笼流动性影响，春节为行情第一分水岭；3月27日银监会发布《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》8号文，短期激发债券市场需求，是行情的第二分水岭。 　　一季度债券市场收益率总体下行，中债总全价指数报收118.67，当季上行0.44%。受充沛流动性影响，短端收益率下行幅度大于中长端，债券收益率曲线陡峭化下行，利率债与信用债期限利差均有20-30BP的扩张。1-5年期信用债券收益率平均下行30-50BP，7-10年期信用债券收益率平均下行10-20BP，国债为代表的利率债，除1年期录得20BP明显下行外，其余期限收益率上下波幅在5BP左右。信用产品表现优于利率产品，信用利差平均收窄20-40BP，其中低等级信用利差收缩幅度更大些。 　　年初，受市场流动性充沛、经济弱复苏、通胀压力暂时不大、春节前债券发行量相对较小等多因素影响，债券市场收益率快速下行。综合债券估值、供求变化及资金利率等因素分析，本基金管理人认为债券收益率进一步下行空间或将有限，本基金采用了审慎的建仓策略，主要以短久期的信用产品为主。