展望二季度，我们认为宏观经济以稳为主，改革进入深水区，难度较大，民生与环保负担较重，多项政策集中推出，执行力度有待观察，二季度重点关注新型城镇化的具体规划，预计固定资产投资增速仍保持在较高水平，通胀压力不大，可以关注二季度末CPI是否会走高。二季度央行公开市场操作存在出现变化的时间窗口，但预计不会有大的调整，资金面将保持宽松。二季度债市负面因素不多，新增供应量和信用风险可能减缓收益率下行的步伐，我们预期短融率能稳定在当前的大区间内，可以适度配置。下阶段我们将提高债券配置比例，采用多种手段协调解决流动性问题。我们将综合分析本基金的份额变动，提前做好债券与存款之间的配置计划。本基金的组合流动性管理特征不同于普通货币基金，我们将更加明确地注重流动性，做好份额变动的分析和预测，合理搭配协存、短融、浮息债等品种，力争提高组合收益。

　　2013年预计全球经济进一步复苏，货币政策保持宽松；而对于国内，新型城镇化需要多方面的政策放松来落实，户籍、教育、就业等多方面都是需要魄力去突破的难点，此外资金不足也会限制经济回升的进度，整体上我们认为中国经济确已见底企稳，但潜在增长率已经下台阶，GDP增速保持在8%附近就是成绩，我们对CPI的预期偏中性，全年的运行区间大体在2.5-3.6%，高点在3季度；对经济的有限乐观判断下，债市的整体风险不大，但货币政策可能只有2-3次降准的预期，目前的债市已处于中性区间，机会同样有限。2013年即将还本的信用债及信托总量都达到新的高点，信用风险事件可能接近暴露的边缘，信用利差扩大的趋势明确，有必要重视并早作安排。 　　我们将综合分析本基金的份额变动，提前做好债券与存款之间的配置计划。本基金的组合流动性管理特征不同于普通货币基金，在总结前期经验教训的基础上，我们将更加明确地注重流动性，做好份额变动的分析和预测，合理搭配协存、短融、浮息债等品种，力争提高组合收益。

　　推动2013年经济增长的政策新亮点是新型城镇化，好的导向需要多方面的政策放松来落实，户籍、教育、就业等多方面都是需要魄力去突破的难点，此外资金不足也会限制经济回升的进度，整体上我们认为中国经济确已见底企稳，但潜在增长率已经下台阶，GDP增速保持在8%附近就是成绩，对经济的有限乐观判断下，债市的整体风险不大，但货币政策可能只有2-3次降准的预期，目前的债市已处于中性区间，机会同样有限。2013年信用风险事件可能接近暴露的边缘，信用利差扩大的趋势明确，有必要重视并早作安排。本基金将充分利用春节前资金紧张带来的机会，提前做好债券与存款之间的配置计划。本基金的组合流动性管理特征不同于普通货币基金，在总结前期经验教训的基础上，我们将更加明确地注重流动性，做好份额变动的分析和预测，合理搭配协存、短融、浮息债等品种，力争提高组合收益。

4季度经济更可能呈现“弱增长、低通胀”格局，其中：经济缓中趋稳，通胀可能较经济率先反弹，但反弹力度低于市场预期。受制于美联储QE3，以及对房地产、热钱外流以及通胀的担忧，央行尽管不排除仍可能降准（降息次之），但力度不会太大，更可能通过频繁的拉长期限且加量的逆回购满足市场对资金的需要，但由于外汇占款可能有所改善，总体而言，4季度市场资金面较3季度可能相对宽松。考虑到4季度短融净发行量维持前期高位的概率偏低，而不同评级短融收益率均处于均值中上水平，具一定安全保护，短融等1年以内债券品种具一定配置价值。