展望2013年，中国经济弱复苏的趋势仍在，部分行业企业盈利将缓慢触底反弹，但是新一轮房地产调控的开始将使得周期股的盈利复苏更加曲折和反复，指数缺乏大的上升空间。同时，由于目前A股估值较低，长期投资安全边际较高，指数更有可能在一定区间震荡为主，等待更加明确的政策方向及经济复苏的信号。市场的投资机会可能更多表现为结构性的和阶段性的，而新兴产业可能会是结构性投资机会的重点领域之一。 　　我们将继续精选优秀的新兴产业公司，坚定长期持有，分享战略性新兴产业中长期快速增长带来的丰厚回报。我们将继续坚持进行专业化投资，不参与传统行业投资以及短期交易性机会，专注于寻找新兴产业领域的中长期投资机会，希望中长期能够为持有人带来好的回报。感谢基金持有人一直以来对我们的支持，我们将继续勤勉尽责，努力为持有人创造好的回报。

　　2012年三季度以来，中国经济在经历了持续两年的回落之后，出现了明显的企稳反弹。企业盈利和流动性有所好转，加上新一届领导层上台后所带来的投资者长期预期的显著改善，共同导致了A股市场2012年12月初以来的强劲反弹。 　　展望2013年，我们认为支持A股市场进一步回升的动力有所增强。国内方面，在房地产回升和中央基建投资增加的带动下，经济企稳的趋势将进一步明确，各行业的经济活力都将陆续表现出来；特别是新一届中央领导人的平稳接班及其表现出来的改革及反腐决心，对稳定国内经济形势以及增强投资者长期信心都起到了强大的推动作用。国外方面，过去两年高度动荡的欧债问题也趋向稳定，欧美经济目前也回到了稳定复苏的趋势之中。我们预计，2013年国内通胀压力不大，资金成本的明显下降将带来全社会资产的重新配置，A股的相对投资价值明显提高，市场的估值水平有望进一步回升。 　　因此，我们计划继续采取较积极的投资策略，总体维持较高水平的股票仓位，以把握可能出现的系统性投资机会。同时，我们将继续专注于投资新兴产业相关领域的优秀上市公司，精选个股并长期持有，分享战略性新兴产业中长期快速增长带来的丰厚回报。感谢基金持有人一直以来对我们的支持，我们将继续勤勉尽责，努力为持有人创造好的回报。

　　展望2013年一季度，中国经济有望继续企稳并小幅回升，流动性也将继续恢复，而随着通胀水平稳定并略有上升，企业盈利也将触底回升。一季度两会召开以及政府换届结束后，政策方向将逐步确定，投资者对经济前景的预期将更加明朗。我们认为，四季度末的市场强势反弹已经对经济起稳和市场信心的恢复做出了较好的反应，短期看这一趋势仍将延续。因此，我们计划继续采取较积极的投资策略，总体维持较高水平的股票仓位，以把握可能出现的系统性投资机会，同时，我们将继续专注于投资新兴产业相关领域的优秀上市公司，精选个股并长期持有，分享战略性新兴产业中长期快速增长带来的丰厚回报。感谢基金持有人一直以来对我们的支持，我们将继续勤勉尽责，努力为持有人创造好的回报。

展望2012年四季度，十八大即将召开，国内通胀压力将会更加缓和，宏观经济政策有望加大放松力度，国内经济也有望随着流动性的恢复而逐渐走出底部，投资者对经济和股市前景的预期将更加明朗。我们认为，三季度A股市场已经处于过度恐慌的状态之中，一旦投资者信心恢复，市场的弱势将明显改善，而很低的估值也使得价值性投资机会越来越多。伴随着经济调整的结束，预计A股在经历了较长时期底部盘整之后，A股市场的投资价值将逐渐得到更多投资者的认可。 我们继续专注于投资新兴产业相关领域的优秀上市公司，精选个股并长期持有，分享战略性新兴产业中长期快速增长带来的丰厚回报。感谢基金持有人一直以来对我们的支持，我们将继续勤勉尽责，努力为持有人创造好的回报。

　　展望2012年下半年，企业盈利可能仍会继续恶化，通胀水平将继续明显回落，同时政策放松力度有望继续加大，中国经济也有望在政策拉动和流动性好转的共同作用下逐渐企稳，投资者对经济前景的预期将逐渐明朗。预计三季度A股可能继续维持底部震荡趋势，但从更长时间来看，经历了较长时期底部盘整之后，A股可能将迎来较好的投资机会。 　　尽管下半年经济与股市总体上并不很乐观，但我们对新兴产业龙头公司的表现仍有信心，政府正在大力推进战略性新兴产业的快速发展，各项战略性新兴产业“十二五”规划正在逐步公布并落实，相关龙头公司继续保持良好发展势头，并未受到经济下滑的显著影响。我们将继续坚持自下而上的选股思路，精选优秀的新兴产业公司，坚定长期持有，分享战略性新兴产业中长期快速增长带来的丰厚回报。我们将继续坚持进行专业化投资，不参与传统行业投资以及短期交易性机会，专注于寻找新兴产业领域的中长期投资机会，希望中长期获得好的回报。感谢基金持有人一直以来对我们的支持，我们将继续勤勉尽责，努力为持有人创造好的回报。

　　展望2012年三季度，企业盈利可能仍会继续恶化，通胀水平将继续明显回落，同时政策放松力度有望继续加大，中国经济也有望在政策拉动和流动性好转的共同作用下逐渐企稳，投资者对经济前景的预期将逐渐明朗。预计三季度A股可能继续维持底部震荡趋势，但从更长时间来看，经历了较长时期底部盘整之后，A股可能将迎来较好的投资机会。 　　尽管三季度经济与股市总体上并不太乐观，但我们对新兴产业龙头公司的表现仍有信心，政府正在大力推进战略性新兴产业的快速发展，各项战略性新兴产业“十二五”规划正在逐步公布并落实，相关龙头公司继续保持良好发展势头，并未受到经济下滑的显著影响。我们将继续坚持自下而上的选股思路，精选优秀的新兴产业公司，坚定长期持有，分享战略性新兴产业中长期快速增长带来的丰厚回报。我们将继续坚持进行专业化投资，不参与传统行业投资以及短期交易性机会，专注于寻找新兴产业领域的中长期投资机会，希望中长期获得好的回报。感谢基金持有人一直以来对我们的支持，我们将继续勤勉尽责，努力为持有人创造好的回报。

展望2012年二季度，中国经济仍处于寻底过程中，企业盈利仍可能低于预期，政策放松力度会逐渐加大，A股短期可能仍然难以选择明确的方向。经历了2011年的大幅度下跌后，部分经过市场检验的业绩优秀的新兴产业龙头公司投资价值显现，但由于扩容压力和大小非减持压力的长期存在，成长股可能难以出现系统性估值提升的投资机会，只能依靠业绩的持续高增长为投资者带来好的回报。我们将继续精选优秀的新兴产业公司，坚定长期持有，分享战略性新兴产业中长期快速增长带来的丰厚回报。我们将继续坚持进行专业化投资，不参与传统行业投资以及短期交易性机会，专注于寻找新兴产业领域的中长期投资机会，希望中长期能够为持有人带来好的回报。

展望2012年，在持续一年多的紧缩政策后，中国经济已经出现了明显的增速缓慢下降，通胀水平从2011年四季度开始逐步回落，货币政策也已经从“从紧”逐步恢复到正常状态，社会资金紧张程度随之开始逐渐好转；同时，宏观经济数据和企业盈利数据已经说明，中国经济并未发生“硬着陆”，经济增速下降总体比较温和，企业盈利并不会发生大幅度的下滑。本轮经济回落主要是中央政府主动调控的结果，而一旦通胀压力消除及紧缩政策逐步放开，国内经济增速和企业盈利都将在2012年中后期逐渐好转。2011年A股的下跌，更大程度上是流动性紧缩导致的估值下降，经济下滑带来的企业盈利下降并不是最主要原因，特别是新兴产业个股和中小盘成长股更是在2011年发生了估值水平的大幅度下降，这大大降低了我们未来的投资风险。 我们认为，长期来看，A股市场已经进入了很好的安全投资区域，近期频繁发生的大股东和管理层增持现象也说明A股已经具备明显的投资价值。特别是新兴产业部分领域的上市公司，符合经济结构调整和政策鼓励发展的方向，生产经营受到紧缩政策和经济下降的影响较小，并不会出现盈利的大幅下滑，但由于流动性等原因，部分优质个股在年底年初也出现了恐慌性的大幅杀跌。尽管新股供给量持续增加可能继续拉低中小盘成长股的估值水平，同时可能很多新兴产业公司业绩会继续低于预期，但我们认为已经有一批新兴产业龙头公司股价被明显低估，具备了较好投资价值。因此，我们计划维持较高股票仓位，同时积极进行结构调整，继续加仓经过考验的优质新兴产业公司并长期持有，卖出持续低于预期及模式不成功的公司，不断优化投资组合，以分享战略性新兴产业中长期快速增长带来的丰厚回报。感谢基金持有人一直以来对我们的支持，在以后的投资中，我们将继续总结经验教训，勤勉尽责，努力为持有人创造好的回报。

展望2012年上半年，伴随着经济增速放缓，预计通胀水平将进一步回落，货币政策也将从明显“从紧”恢复到正常状态，社会资金紧张程度将逐渐好转。我们认为，中国经济不会发生“硬着陆”，经济增速下降总体会比较温和，企业盈利也不会发生大幅度的下滑。回顾2011年的经济回落，仍然主要是中央主动调控的结果，而一旦紧缩政策逐步放开，国内经济增长和企业盈利将在2012年中后期逐渐好转。同时，经历了2011年的大幅度下跌后，A股估值水平已经处于历史很低水平，近期频繁发生的大股东和管理层增持现象也说明A股已经具备明显的投资价值。随着越来越多的中央“保增长”的决策出台和宏观流动性的缓慢改善，相信A股市场将逐渐重归上涨轨道。 我们认为，目前A股市场已经进入了非常好的长期投资区域，特别是新兴产业部分领域的上市公司，符合经济结构调整和政策鼓励发展的方向，生产经营受到紧缩政策和经济下降的影响较小，并不会出现盈利的大幅下滑，但由于流动性等原因，部分优质个股在年底也出现了恐慌性的大幅杀跌。我们认为已经有一批新兴产业龙头公司股价被明显低估，具备了较好投资价值。因此，我们计划维持较高股票仓位，继续加仓优质新兴产业公司并长期持有，分享战略性新兴产业中长期快速增长带来的丰厚回报，为持有人创造价值。

展望2011年四季度，由于基数效应及调控政策作用，通胀水平将继续明显回落，从而货币政策有可能逐步发生一定程度松动，社会资金紧张程度将有所好转。我们认为，中国经济不会发生“硬着陆”，经济增速下降会比较温和，企业盈利也不会发生大幅度的下滑。而一旦紧缩政策逐步放开，经济增长和企业盈利将很快好转。同时，经历了前三季度的大幅度下跌后，A股估值水平已经处于历史很低水平，近期频繁发生的大股东和管理层增持现象也说明A股已经具备明显的投资价值。 我们认为，从中长期来看，中国经济仍将保持较快增长，A股市场已经处于较低点位，具有较好投资机会，特别是新兴产业相关领域的上市公司，符合经济结构调整和政策鼓励发展的方向，生产经营受到紧缩政策和经济下降的影响较小，不会出现盈利的大幅下滑。 我们继续看好战略性新兴产业龙头上市公司的发展前景，各领域的“十二五”规划已开始陆续公布，相关政策措施也开始逐步落实，这些公司面临行业的快速增长和较好的投资机会。同时，经历了前三个季度股价的大幅度回落后，新兴产业主要股票的估值已经处于合理偏低水平，具备了明显的投资价值，业绩低于预期的风险也已经基本释放。因此，我们对新兴产业龙头公司中长期的表现继续充满信心，将继续加仓优质个股并长期持有，分享战略性新兴产业中长期快速增长带来的丰厚回报，为持有人创造价值。

展望 2011 年下半年，中国经济形势有望明显改善，由于基数效应及紧缩政策效果，预计通胀水平将开始逐步回落，从而紧缩政策将存在明显的松动空间，资金紧张程度有望好转，实体经济增长将获得更有利的环境。我们认为，中国经济不会发生“硬着陆”，相反，经济已经具备较强的内生增长动力，一旦紧缩政策逐步放开，企业盈利有望不断超出预期。同时，经历了上半年的明显下跌后，A 股估值水平已经处于历史较低水平，只要经济不出现大幅下滑，股市就没有很大下跌空间，而一旦通胀压力消除后经济恢复快速增长，股市将面临较大的上涨空间。同时，通胀持续高企说明以投资和制造业为主要动力的传统经济增长模式已经无法持续，资源和劳动力对经济增长的约束越来越显著，中国经济进行转型和结构调整的需求越来越迫切，大力发展战略性新兴产业已经成为中国经济继续保持快速增长的必要条件。上半年，新兴产业各个领域的“十二五规划”以及支持新兴产业发展的各项政策措施正在不断得到落实，这将进一步推动新兴产业各个领域的快速发展，并逐步转变为相关领域上市公司的订单和利润。我们看好节能环保、新一代信息技术、高端装备制造、生物、新能源、新材料等领域的快速增长和良好投资机会，并重点配置了这些领域的龙头上市公司，我们相信，随着行业需求的不断释放和规模效益的逐步体现，这些公司的收入和利润将保持快速增长。经历了上半年股价的大幅度回落后，新兴产 业主要股票的估值已经处于合理水平，已经具备了明显的投资价值，业绩低于预期的风险也已经基本释放。因此，我们对下半年的经济形势和股市走势都持较为乐观态度，对新兴产业龙头公司中长期的表现也充满信心。我们将继续加仓优质个股并长期持有，分享战略性新兴产业中长期快速增长带来的丰厚回报，为持有人创造价值。

展望2011 年三季度，中国经济形势有望明显改善，由于基数效应及紧缩政策效果，预计通胀水平将开始逐步回落，从而紧缩政策将存在明显的松动空间，资金紧张程度有望好转，实体经济增长将获得更有利的环境。我们认为，中国经济不会发生“硬着陆”，相反，经济已经具备较强的内生增长动力，一旦紧缩政策逐步放开，企业盈利有望不断超出预期。同时，经历了二季度的明显下跌后，A 股估值水平已经处于历史较低水平，只要经济不出现大幅下滑，股市就没有很大的下跌空间，而一旦通胀压力消除后经济恢复快速增长，股市将面临较大的上涨空间。 同时，通胀持续高企说明以投资和制造业为主要动力的传统经济增长模式已经无法持续，资源和劳动力对经济增长的约束越来越显著，中国经济进行转型和结构调整的需求越来越迫切，大力发展战略性新兴产业已经成为中国经济继续保持快速增长的必要条件。二季度，新兴产业各个领域的“十二五规划”以及支持新兴产业发展的各项政策措施正在不断得到落实，这将进一步推动新兴产业各个领域的快速发展，并逐步转变为相关领域上市公司的订单和利润。我们看好节能环保、新一代信息技术、高端装备制造、生物、新能源、新材料等领域的快速增长和良好投资机会，并重点配置了这些领域的龙头上市公司，我们相信，随着行业需求的不断释放和规模效益的逐步体现，这些公司的收入和利润将保持快速增长。经历了上半年股价的大幅度回落后，新兴产业主要股票的估值已经处于合理水平，已经具备了明显的投资价值，业绩低于预期的风险也已经基本释放。 因此，我们对三季度的经济形势和股市走势都持乐观态度，对新兴产业龙头公司中长期的表现也充满信心。我们将继续加仓优质个股并长期持有，分享战略性新兴产业中长期快速增长带来的丰厚回报，为持有人创造价值。

展望 2011 年二季度，中国经济和A 股市场继续维持震荡走势的可能性较大。通胀仍维持高位，二季度末有可能再创本轮新高，但继续大幅上升的可能性较小，三季度可能开始趋势性回落。二季度预计货币政策仍维持缓慢紧缩趋势，但紧缩最严重的时候已经过去，等到三季度通胀明显回落后调控政策才会明显放松。尽管持续调控，但由于内需和外需都比较强劲，我们判断中国经济不会出现明显下滑，企业盈利也不会出现明显下调，加上主要行业的估值水平仍处于低位，因此我们对二季度A 股走势并不悲观，市场下跌的空间不大，很可能继续维持震荡甚至向上走势。 2011 年“两会”结束后，新兴产业各个领域的“十二五规划”均取得了实质性进展，有望二季度开始陆续公布，支持新兴产业发展的各项政策措施也有望不断得到落实。我们认为，这些政策措施将进一步推动新兴产业各个领域的快速发展，并逐步转变为相关领域上市公司的订单和利润。我们看好节能环保、新一代信息技术、高端装备制造、生物、新能源、新材料等领域的快速增长和良好投资机会，并重点配置了这些领域的龙头上市公司，我们相信，随着行业需求的不断释放和规模效益的逐步体现，这些公司的收入和利润将保持快速增长。经历了一季度股价的明显回落后，新兴产业主要股票的估值已经处于合理水平，部分已经具备明显的投资价值，我们将继续逢低加仓并长期持有，分享战略性新兴产业中长期快速增长带来的丰厚回报。 需要说明的是，本基金专注于投资新兴产业相关领域，基本不投资于传统产业，因此基金净值表现与全市场指数可能存在明显差异，如果某个时期权重股和周期性行业表现较好（例如3 月份），本基金净值表现和排名可能会出现明显落后。但我们相信，经济转型和结构调整是中国经济中长期的必然趋势，新兴产业中长期的增长速度必将大大高于整体经济和传统产业，我们也相信长期投资于新兴产业优秀公司将会获得明显的超额收益。我们将通过新兴产业内部各个领域的板块配置和精选个股，努力为投资人创造好的回报。