2013年第一季度，货币政策整体宽松，外汇占款重新快速增加，市场上流动性宽裕，可转债市场同股票市场一样，呈现先涨后跌的态势；国债收益率整体平稳，在季度末收益率有下降的趋势。增强收益基金少量参与了可转债和股票投资，在下降趋势形成时，及时降低了仓位；债券维持基本配置，并在季度后期，适当增加了中长期国债的仓位。

　　2012年，通货膨胀先预期下降，再预期有所上升，货币市场资金价格相对平稳，信用债因为年初高收益及需求膨胀而全年表现较好，国债收益率维持平稳震荡。转债市场先上涨后下跌，再大幅反弹。 　　强债基金全年维持50%左右的信用债配置，转债以大波段交易为主，年初保持最高仓位的转债配置，4月份成功减仓，规避了接下来的下跌，10月份成功地把仓位提高到最大，较好地分享了四季度的上涨行情。国债，主要采取交易策略，一季度有一定配置，接下来减到最小配置。对于股票权益类资产，坚持正收益策略。

　　2012年四季度，通货膨胀先是预期将有所上涨，后预期将平稳、央行货币政策放松力度逊于预期，国债收益率先上升，后维持震荡。信用债，在供给压力下，收益率先上升，后维持震荡。可转债市场，随股市上涨。 　　增强收益基金2012年四季度初在低位适度回补转债，较好地因应市场的节奏。同时，信用债仓位维持基本配置。

2012年三季度，通货膨胀先是预期将有所回落，后预期将反弹、央行货币政策放松力度逊于预期，国债收益率先下降后上升，后维持震荡。信用债，在供给压力下，收益率先上升，后维持震荡。可转债市场，随股市调整。 增强收益基金2012年三季度先减仓转债后适度回补，较好地因应市场的节奏。同时，维持较高的长债仓位，票息收入可以弥补净价的波动。信用债保持一个比较适当的配置。

　　2012年上半年，通货膨胀先是预期将有所回落，后预期将迅速回落，国债收益率较年初下降20个基点左右，后维持震荡。信用债，收益率在新增资金的推动下，收益率继续下降，后维持震荡。可转债市场，小盘转债表现抢眼。 　　增强收益基金2012年上半年维持一定的转债配置，较好地享受了转债市场的上涨行情。同时，维持较高的长债仓位，也表现不错。信用债保持一个比较适当的配置。

　　2012年二季度，通货膨胀先是预期将有所回落，后预期将迅速回落，国债收益率较Q1底下降15个基点左右，后维持震荡。信用债，收益率在新增资金的推动下，收益率继续下降，后维持震荡。可转债市场，小盘转债表现抢眼。 　　增强收益基金2012年1季度底维持一定的转债配置，较好地享受了转债市场的上涨行情。同时，维持较高的长债仓位，也表现不错。信用债保持一个比较适当的配置。

2012年一季度，通货膨胀先是预期将快速回落，后预期将有所反复，3月份CPI 3.6%，略超预期。国债收益率较2011年底上升10个基点，后维持震荡。信用债，在银监会允许平台贷款展期的政策刺激下，城投债收益率迅速下降，因为供给量巨大，后期收益率维持平稳，其他中低等级的信用债走势与城投债类似。可转债市场，一季度有一波小行情，后随大盘回调。 增强收益基金2011年底维持55%的转债配置，较好地享受了转债市场的上涨行情。1季度，可转债做了一个比较成功的小波段行情。2月份，抓住了城投债和地产债的价值低估机会，迅速加仓，较好地享受了信用债信用风险下降的上涨行情。

2011年，通货膨胀先是预期较高，6月份达到6.5%的高点，后逐步走低。国债收益率上半年一直维持震荡格局，7月份开始一波行情，10年期国债收益率从4%降到3.45%。信用债，8-9月份因为城投债事件冲击，收益率上涨较快；后预期逐步修复，全年基本持平。可转债市场，一季度有一波行情，后随大盘回调，9月份因为中石化公告发第二期转债，转债市场出现有史以来最快的跌幅，10月份预期修正，转债市场因为大盘上涨、债券收益率下降而出现年内最大涨幅。 增强收益基金全年维持30%-40%的10年期国债配置，较好地享受了国债市场的上涨行情。1季度，可转债做了一个比较成功的大波段行情；后来，在7月份的下跌中加仓太快，中石化黑天鹅事件冲击导致净值出现较大损失，但9月份逐步提高了仓位，10-11月的反弹中追回了大部分损失。

2011年四季度，在通胀预期回落及资金宽松预期支持下，国债利率继续下降，强债从年初开始一直维持较高比例的长期国债配置，较好地享受了上涨收益。因为强债着眼来年及价值投资，较高配置了转债，并在转债下跌中加仓，对年度净值表现有所影响。但整个方向和策略还是到位的。

2011年Q3，欧债危机发酵，美国等国债收益率持续下降，巴西、印尼等国降息，中国的通胀压力有所缓解，房地产销售疲软，出口等面临降速，中小企业资金链危机发酵等，市场预期中国经济面临考验、物价将最终下降，国债收益率小幅度、较持续地下降；从年初开始，强债就配置40%左右的长期国债头寸，Q3开始发力。信用债在城投公司违约担心及房地产公司流动性担心的压力下下跌，强债一直维持较低的信用债配置，回避了风险。在石化转债发二期的公告下，强债迅速降低了转债仓位，并在后期回补。

2011 年上半年，基准国债收益率先降后上，虽然通胀预期犹存，但市场在政府调控可能加强的预期下，收益率下降；后来在政府表态物价仍是难题，资金成本高企，信用债供给加速等冲击下，债券收益率又开始上升。在资金紧张，银行和保险配置需求都下降的影响下，国债收益率维持震荡小幅度上升。增强收益基金一直以防御为主，在年初高配信用债，后来适度减持信用债。在转债操作方面，增强收益基金在上半年抓住了3 月份的行情，同时在4 月份迅速降低了仓位，及时跟上市场节奏，锁定了利润。

2011 年第2 季度，央行连续提高存款准备金率，资金面逐步收紧；猪肉价格持续上涨，通胀预期挥之不去，国债收益率小幅度上升。因为供给预期增加，信用债收益率也逐步上升。转债市场因为大盘调整而调整。增强收益基金维持国债、信用债的标准配置，享受票息收入；本基金在4 月份大幅度减仓，锁定了一季度的收益。

2011 年1 季度，在通胀预期间歇性缓和等因素推动下，基准国债收益率小幅度下降。本基金一直维持试探性的国债仓位，贡献了正收益；信用债在供给增加等因素的影响下，收益率先小幅度上升后小幅度下降，整体保持平稳，本基金对信用级别较高的公司债一直维持标配，享受票息收入。在转债操作方面，本基金维持较低配置，只参与了少数几只弹性大、交易活跃、流动性好的转债的交易，并在后期加大对大盘蓝筹转债的配置，较好地享受了正股上涨带来的转债波动收益。同时，增强收益基金灵活交易股票仓位，始终以创造绝对收益为前提。

2010 年全年，基准国债收益率先降后上，上半年，虽然通胀预期犹存，但市场在政府调控可能加强的预期下，收益率下降；后来在政府调控两难的表态后，信贷有所放松，债券收益率又开始上升； 国庆后，央行早于预期首次加息，国债收益率迅速上升，引发了年内最大一次下跌行情。增强收益基 金一直以防御为主，同时在年初高配信用债，之后适度减持信用债。在转债操作方面，增强收益基金 在上半年保持最低配置，只参与了少数几只弹性大、交易活跃、流动性好的转债的交易，下半年及时 跟上市场节奏，加大了配置。 增强收益基金灵活交易股票仓位，始终以创造绝对收益为前提。自新股发行启动以来，增强收益 基金一直积极参与，获取一、二级市场的差价。