基金调研丨长城基金调研山推股份
根据披露的机构调研信息,7月3日,长城基金对上市公司山推股份(000680)进行了调研。
从市场表现来看,山推股份近一周股价下跌7.17%,近一个月上涨1.69%。
基金市场数据显示,长城基金成立于2001年12月27日,截至目前,其管理资产规模为3126.97亿元,管理基金数211个,旗下基金经理共31位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为长城定期开放债券A(000254),近一年收益录得8.35%。
长城基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示:
基金简称 | 基金代码 | 基金类型 | 基金经理 | 规模(亿元) | 年涨跌幅(%) |
---|---|---|---|---|---|
长城货币A | 200003 | 货币型 | 邹德立 | 685.14 | 1.71 |
长城收益宝货币A | 004972 | 货币型 | 邹德立 | 445.64 | 2.11 |
长城收益宝货币B | 004973 | 货币型 | 邹德立 | 355.25 | 2.3 |
长城收益宝货币C | 016778 | 货币型 | 邹德立 | 185.68 | 2.3 |
长城泰利债券A | 009001 | 债券型 | 吴冰燕 | 141.68 | 3.41 |
长城短债A | 007194 | 债券型 | 邹德立 | 121.35 | 5.32 |
长城短债C | 007195 | 债券型 | 邹德立 | 80.93 | 5.16 |
长城嘉鑫两年定开债券A | 008287 | 债券型 | 徐涛国 | 80.39 | 2.53 |
长城中债1-3年政金债指数C | 008653 | 债券型 | 张棪 | 69.54 | 3.09 |
长城中债1-3年政金债指数A | 008652 | 债券型 | 张棪 | 65.78 | 3.19 |
附调研内容:
问:公司运营情况
答:近几年公司主动应对市场形势变化,深化改革,加快结构调整,战略产品、战略业务得到进一步发展,国内市场产品占有率进一步提升,海外收入大幅增加。除了公司销售规模的增长,山推一直在深耕内部管理。费用节流管控,降本成效明显,自动化水平提升,综合生产效率提升,公司盈利能力不断提升。
从产品结构方面来看,公司布局高端大马力推土机产品,加大设备与研发投入,打造差异化产品,不断延伸产品链,进一步展示了公司在推土机产品方面的竞争力;并购德工后,加大研发投入,
借助集团黄金产业链,装载机产品不断完善,现已形成液力传动、静压传动、纯电三大产品系列,市场份额不断提升;挖掘机产品借助集团产品型号涵盖面全、省油、高效优势,海外销售渠道不断拓宽,销售比重不断增加;在新能源设备方面,公司打造出电动推土机、装载机以及挖掘机纯电三剑客,电动化渗透率不断提升。
2023年度公司扣非归母净利润同比增长176.53%,2024年第一季度公司扣非归母净利润同比增长44.92%。
问:公司海外业务主要发展情况
答:公司海外市场深耕多年,产品远销160多个国家和地区,在海外主要采取代理制营销模式,公司深耕“一带一路”沿线市场,现已发展了140余家海外代理商、31家海外办事处和服务站,致力打造海外销售本土化,建立10个海外子公司,海外本土化销售渠道逐步增加,海外销售渠道布局日益完善。
从目前来看,公司预计海外收入能保持较好的增长速度。
问:推土机产品竞争力
答:就推土机而言,属于技术壁垒较强的产品,生产制造呈现多品种、小批量、零部件多、制造工艺复杂等特点,行业进入门槛较高。从国内来看,推土机产品主要呈现由山推股份等少数企业为主导的竞争格局。公司经过40多年的发展,以绝对的优势领先行业其它制造商,国内市场占有率连续多年始终保持60%以上。
在竞争激烈的工程机械行业中,公司始终秉持“心无旁骛攻主业”,依靠强大的研发和零部件配套能力,推土机产品不断推陈出新。近年推出的全液压推土机等产品整体技术达到国际领先,超大马力机型销量超越主要进口品牌,实现国产化替代,全液压产品后来居上,销量领先。公司推土机产品具有静压传动、液力传动、机械传动以及纯电4大产品系列,其中SD90目前为中国最大推土机。同时,公司持续提升客户服务水平,开拓市场,始终保持销量领先。经过多年的经营积累,公司推土机产品在产品质量、市场知名度、用户口碑等各方面都有强大的品牌优势,继续保持了行业领军态势;
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