根据披露的机构调研信息，5月10日，民生加银基金对上市公司长久物流（603569）进行了调研。

从市场表现来看，长久物流近一周股价下跌4.63%，近一个月下跌1.49%。

基金市场数据显示，民生加银基金成立于2008年11月3日，截至目前，其管理资产规模为1267.29亿元，管理基金数141个，旗下基金经理共26位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为民生加银港股通高股息A（004532），近一年收益录得20.43%。

民生加银基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

附调研内容：

问：2023年及2024年一季度财务情况

答：2023年公司实现营业收入37.83亿元，同比降低4.41%，归母净利润7039.33万元，同比增长291.79%，毛利率为10.69%，同比增加1.56个百分点。公司2023年全年实现整车运输262.19万台，同比下降10.27%，其中乘用车运输244.08万台，同比下降13.34%；商用车运输18.12万台，同比增加72.08%。2024年一季度实现营业收入9.03亿元，同比增长2.18%，实现归母净利润1491万元，同比增长15.77%。

问：长久物流简介

答：长久物流于2016年上市，是国内首家A股上市的第三方汽车物流企业，是一家致力于为汽车行业提供综合物流解决方案的现代服务企业，处于汽车物流行业领先地位。

　　公司下设整车事业部、国际事业部、新能源事业部三大业务板块：

　　①整车业务包括整车运输及配套服务。其中，整车运输服务是指将商品车从汽车生产厂商运至经销商的过程，是公司收入的最主要来源。同时，公司还拥有协助货主企业与实际承运人进行智能匹配并提供高质量运输服务的网络货运平台业务。整车配套服务是指整车仓储、零部件物流等业务。

　　②国际业务主要依托中欧班列、国际海运、国际公路、国际空运等方式，致力于为客户提供门到门综合运输解决方案，为客户提供国际货物的整箱运输和拼箱运输、集货、分拨、仓储、贸易、保税、报关报检等业务，所承运货物主要包括整车、零部件、化学品、电子产品、轻工产品、机械设备、大宗货物等。

　　③新能源业务主要利用公司多年积累的产业链优势，并依托控股股东长久集团丰富的汽车产业布局资源，为主机厂、动力电池厂商、动力电池原材料及相关化学品生产厂商等产业链客户提供传统物流、仓储服务服务，并围绕汽车后市场，提供动力电池回收、逆向物流、梯次利用等服务及产品，推动动力电池回收渠道建设，打造动力电池回收综合利用及储能全产业链闭环，推动全球弱电网地区电气化进程。此外，公司通过储能产品及V2G技术，形成“光储充检放”一体化解决方案，提高电网消纳，助力新型电网建设。

问：怎么看待未来滚装船市场的运价？

答：根据中汽协，2023年我国汽车出口量为491万辆，同比增长57.9%；预测2025年出口将达到550万辆。根据VesselsValue2023年发布的报告，传统上95%的远洋汽车运输通过滚装船来实现，而2023年上半年中国滚装运力增长量只有区区4%。因此公司认为需求和供给依然存在不平衡，运力缺口可能会加剧。

　　根据公司了解，1983年-2000年建造的约124艘船，对应近60万车位将在2023-2028年淘汰；从目前的新造船订单来看，2024年的计划交付量仅为40艘左右，更多的则为2025年之后交付。但由于目前各船厂订单量充足，工人短缺，供应链遇到困难，船舶的交付时间都在不断延后，这几年的交付量预计都将少于预期，目前汽车运输船交期已排至2027年。因此在船位的供给方面，短期之内很难有大幅的运力释放。结合旺盛的运输需求，公司认为运价在这两年可能还会维持在较高水平，甚至有上浮的空间。

问：公司目前有几艘远洋滚装船？

答：公司于2020年购买了远洋滚装船“久洋吉”轮，于2023年购买了我国首艘大型汽车运输滚装船“久洋兴”轮，目前两艘远洋船均在正常运营中。近期公司发布公告，拟购买一艘6200RT的远洋滚装船，预计本年内完成交付并投入使用。

问：公司是否有继续扩展国际海运运力的的计划？

答：目前中国汽车出口市场快速增长，运力需求旺盛，公司时刻关注滚装船的市场动态，进行相关研判，会根据公司业务需求，在合适时机审慎地进行运力布局及调整，建议关注公司后续公告。

问：公司近期在滁州投产的产线主要是做什么的？

答：滁州工厂厂房面积10000平米，整体设计功能分为电池包拆解线，电池包组装线，电芯分容室和产品老化室，研发试验室以及符合国家行业标准的原材料，产成品等各类库房。目前已完成安装调试设备有一条自动化模组PACK线，一条半自动化模组PACK线和一条电池包拆解线,可实现2GWh年产能。

　　滁州工厂定位为长久新能源产业链的核心载体，主要进行动力电池梯次利用，储能系列产品和动力电池系列PACK产品生产，工厂生产兼容动力电池梯次利用、液冷PACK标准化单元、刀片式储能系统、储能液冷一体机、储能液冷集装箱、家庭储能、工商业分布式储能等多应用场景的产品;

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