根据披露的机构调研信息，4月26日，华富基金管理有限公司对上市公司豪恩汽电（301488）进行了调研。

从市场表现来看，豪恩汽电近一周股价上涨13.12%，近一个月上涨2.78%。

基金市场数据显示，华富基金成立于2004年4月19日，截至目前，其管理资产规模为861.42亿元，管理基金数114个，旗下基金经理共20位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为华富富鑫一年定期开放债券型发起式（014475），近一年收益录得7.71%。

华富基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

附调研内容：

问：2023年度及2024年第一季度公司主要营收的产品结构情况

答：2023年度公司的营业收入主要产品是汽车智能驾驶感知系统，包括超声波雷达系统、车载摄像系统和行车记录系统，营收共计12亿元。2024年第一季度的营收产品结构与2023年度保持一致。

问：2023年度及2024年第一季度公司的客户结构情况？新能源客户占比情况

答：2023年度的前五大客户营收占比56%左右，2024年第一季度前五大客户结构与2023年度大体保持一致。新能源客户占比40%左右。

问：公司2023年度毛利率提升的原因

答：公司2023年度毛利率是22.96%，较上年提升0.86%。提升的主要原因是：超声波雷达产品的规模增大、产品的附加值增加。

问：在行业内卷的背景下，公司毛利率的趋势如何

答：虽然行业内卷，但随着自动化的推进和海外业务的稳步扩张，毛利率将得到一定的支撑。

问：公司2023年度销售费用和研发费用增加的原因

答：随着公司规模扩大、市场拓展、项目增加，销售费用和研发费用会有所增加，都属于前置开发投入。

问：公司研发人员增加的原因

答：公司致力于成为一家科技型、技术型企业，所以非常注重研发。对一家公司来说，核心竞争力是产品的竞争。公司约有30%的研发人员投入前瞻产品的开发中。不仅要做现有项目的开发，还有要做未来产品的开发，关注当下的同时，也会着眼未来。

　　2023年公司的研发人员是300多人，今年计划将有所增加。公司的大战略是“做好现有产品和客户的同时，做大单车价值”，在未来产品项目方面，将从感知系统的基础上向智能驾驶方向发展。

问：公司开拓海外客户的优势

答：1）公司十余年来专注于汽车电子产品，服务于各大汽车厂商，有非常丰富的经验；2）公司的产品技术、质量都得到了合作客户的充分认可；3）公司在海外建有多个工厂/支持中心，可以更好、更快速的服务客户。

问：公司感知系统销量增加40%，收入只增长20%，是否是价格下降带来的影响

答：不同车厂配型的感知器不同，价格和利润也不同，因此收入的增长不能完全匹配销量的增长。

问：摄像头产品价格竞争激烈，公司摄像头的状况，对毛利的影响

答：摄像头产品价格竞争目前主要集中于30-100万（像素）的区间，公司的摄像头聚焦于300-800万（像素）区间，随着汽车产业技术的提升，对300-800万像素的摄像头需求将会提升，装配率及单车价值将会增加，公司的毛利率将保持稳定。

问：公司的资产减值损失和投资负收益状况

答：资产减值损失为依照会计报表的坏账准备和存货跌价准备。投资负收益来自于在惠州的合资公司，在建设期无收益，算入投资损失;

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