2013年第一季度，我国经济处于弱复苏进程当中。前两个月房地产市场维持强劲复苏态势，商品房销售面积同比增长49.5%，带动投资和新开工增速的上升；出口延续回暖趋势，2月份同比增长21.8%，除日本外的所有地区出口均明显回升；消费表现稳定，社会消费品零售总额前两个月同比增长12.3%。然而，流动性供给仍显充裕，2月末广义货币余额M2同比增长15.2%，社会融资总额前两个月达3.6万亿，比去年大幅增加；使得通胀水平表现出回升趋势，2月份全国居民消费价格指数CPI同比上涨3.2%，尤其是主要城市商品房价格持续攀升，引发中央新一轮严厉调控的到来。两会期间出台的“国五条”进一步限制房地产投资性需求，打击了市场对于经济复苏前景的乐观预期；三月末银监会8号文的出台，则明确限制理财产品等“影子银行”业务的开展，压缩经济体内的流动性。 　　在弱复苏的经济形势与严厉的政策调控下，A股市场走势先扬后抑，一季度沪深300指数下跌1.1%，不同板块间的分化进一步加剧。创业板指数涨幅达21%、中小板涨幅达8.9%，但上证50指数下跌3.4%。不同行业间的差异同样巨大，有色金属、煤炭、房地产、钢铁、建材等周期类行业全面下跌，跌幅均在5%以上，反映出投资者对投资产业链的悲观预期；医药生物、信息技术等成长类行业则逆势大幅上涨15%以上。 　　作为标准型指数基金，报告期内，本基金跟随指数的成分股变化进行日常调整操作，保证基金组合与指数权重基本一致。 　　

　　2012年，中国经济基本面处于下行通道，国内生产总值GDP增速连续两年下降，全年GDP增速7.8%，比上年降低1.5个百分点。全国规模以上工业增加值增长10.0%，比上年回落3.9个百分点。然而，进入四季度后经济企稳复苏的迹象明显，四季度GDP增速7.9%，出现反弹，工业增加值增长10%，强劲回升。房地产市场持续繁荣，一线城市出现量价齐升的态势，引发房地产新开工增速回升，带动下游行业开始复苏。通胀水平也得到良好的控制，2012年居民消费价格指数CPI上涨2.6%，比上年回落达2.8个百分点，处于低位。随着经济增速的不断下行，中央政策放松力度在逐渐加大，年内两次降低存款准备金率、两次降息，流动性供给逐渐充裕，12月末，广义货币（M2）余额97.42万亿元，比上年末增长13.8%，增速比上年末加快0.2个百分点。美国等发达经济体维持低利率政策，不断推出量化宽松政策，外围经济出现复苏的苗头。中国资本市场在基本面前低后高、流动性逐渐宽裕的背景下，走出了大幅震荡、风格急剧切换的行情。上证指数全年上涨3.17%，大盘股表现良好，上证50指数涨幅达14.8%，中小板、创业板指数则分别下跌1.4%、2.1%。分行业来看，房地产、金融等行业涨幅居前，涨幅分别达32%、19%；信息服务、商业贸易、机械设备等行业则出现大幅下跌。 　　报告期内，沪深300指数上涨7.55%。作为标准型指数基金，本基金跟随指数的成分股变化进行日常调整操作，保证基金组合与指数权重基本一致。

　　2012年第四季度，中共十八大胜利召开，新一届政府传递出继续深化经济体制改革的政策方向，扫清了市场对于未来经济增长不确定性的担忧。中国经济增速在经历连续多个季度的下滑后，显现出稳健的复苏迹象。11月份规模以上工业增加值同比实际增长10.1%，环比提高0.5个百分点。房地产销售继续超预期，1-11月份销售面积同比增长2.5%，销售金额同比增长9.1%，带动房地产投资和新开工量的明显回升。与此同时，通胀水平得到良好的控制，CPI增速维持在2%以内的较低水平，工业品出厂价格指数仍处于通缩状态。美联储在本季度推出QE4，美国经济复苏稳健，流动性开始向新兴经济体泛滥，海外资金借道RQFII大举进入A股市场。在经济基本面向好、流动性充足的共同影响下，A股市场走出强劲上升的行情，但板块分化再度加剧。第四季度上证指数涨幅达8.77%，相比之下，创业板涨幅仅3.51%、中小板指数下跌0.66%。从行业来看，房地产、金融服务、汽车、建材等周期类行业全面反弹，涨幅分别达22%、19%、15%、14%，食品饮料、餐饮旅游、信息技术、医药生物等成长类行业，在行业基本面变差、资金切换等共同作用下出现下跌。 　　报告期内，沪深300指数上涨10.02%。作为标准型指数基金，本基金跟随指数的成分股变化进行日常调整操作，保证基金组合与指数权重基本一致。

2012年第三季度，中国经济基本面维持弱势格局，发电量增速不足3%，1-8月规模以上工业增加值同比增长10.1%，但8月份工业增加值同比增速仅8.9%，继续处于回落通道。房地产销售回暖成为经济最主要亮点，刺激房地产投资同比企稳，新开工趋势转好。工业品陷入长期通缩，工业品出厂价格指数1-8月份同比下降1.3%，8月份同比下降达3.5%。消费品价格指数CPI进入下降通道，近两个月控制在2%以内，通胀压力基本消除。在偏弱基本面的影响下，上市公司中报业绩增速的下滑幅度较一季度有所扩大。流动性方面，外汇占款连续两个月下降，热钱继续净流出的趋势，央行加大预调微调的力度，年内再次降息，一年期存款、贷款利率分别下调0.25、0.31个百分点（非对称降息），市场流动性得到改善。8月末M2同比增长13.5%， M1同比增长4.5%，比二季度回升明显。美国在本季度推出QE3，保持宽松的货币环境，刺激发达国家经济体逐步复苏。在上市公司基本面疲软，宏观流动性改善的背景下，报告期内上证指数继续下跌走势，三季度上证指数下跌6.26%，中小板、创业板指数相对跌幅较小。但行业板块间的结构性分化很大，汽车、纺织服装、机械等行业整体跌幅居前，达10%以上，上半年涨幅较大的房地产行业转向下跌。有色金属、医药生物等少量行业表现较好。 报告期内，沪深300指数下跌6.85%。作为标准型指数基金，沪深300指数基金的净值跟随基准指数表现出一定幅度的下降。

　　2012年上半年，中国经济数据比较疲软，GDP增长7.8%，而二季度仅为7.6%，为近三年来的新低。从趋势上来看，部分经济先行指标已有企稳回升的迹象，1-5月份商品房销售面积同比下降12.4%，降幅明显收窄，6月份工业增加值、发电量等数据出现环比提升。通胀水平逐月下降，6月份CPI已降至2.2%，为近29个月的新低,环比下降0.6%，开始出现通缩。流动性方面，热钱净流出趋势明显，而央行政策放松力度在逐渐加大，两次降低存款准备金率、两次降息，6月末广义货余额M2同比增长13.6%，连续两个月回升，市场流动性明显改善。同时，财政刺激政策也开始出台，国务院宣布安排363亿元财政补贴，促进家电、汽车、节能灯等产品消费。在经济数据下行、政策放松力度加大和流动性改善的背景下，A股市场出现区间震荡走势，报告期内上证指数上涨1.18%，估值较高的创业板指数出现下跌。不同行业间的结构性分化加剧，房地产、食品饮料、有色金属等行业走势强劲，整体涨幅达15%以上；而基本面较差的信息服务、钢铁、煤炭等板块跌幅居前。 　　报告期内，沪深300指数上涨4.94%。作为标准型指数基金，本基金跟随指数的成分股变化进行日常调整操作，保证基金组合与指数权重基本一致。

2012年第二季度，中国经济基本面数据仍然较弱，4-5月份工业增加值增长率在9.5%左右，较一季度继续下行，发电量增速较低，进出口数据不佳。然而，1-5月份商品房销售面积同比下降12.4%，降幅明显收窄，房地产市场回暖迹象明显；通胀压力亦大幅缓解，5月份CPI为3.0%、PPI为-1.4%，环比均处于下降状态。流动性方面，热钱继续净流出的趋势，央行加大预调微调的力度，第三次降低存款准备金率50个bp，并首次降息25个基点，市场流动性大幅改善。5月末M2同比增速13.2%， M1同比增速3.5%，开始回升。报告期内，财政刺激政策开始出台，国务院宣布安排363亿元财政补贴，促进家电、汽车、节能灯等产品消费。在基本面疲软，流动性改善的背景下，报告期内上证指数在小幅反弹后重新步入下跌通道，二季度上证指数下跌1.65%，前期跌幅较大的创业板指数涨幅达7.10%。行业板块的结构性分化加剧，房地产、食品饮料等行业继续维持今年以来的强劲走势，整体涨幅近10%。前期跌幅较大医药生物、电力等行业反转明显，申万医药生物指数二季度上涨达15%；钢铁、煤炭、化工等周期类行业跌幅居前。 报告期内，沪深300指数同期上涨0.27%。作为标准型指数基金，沪深300指数基金的净值跟随基准指数表现出一定幅度的上涨。

2012年第一季度，中国经济数据仍比较疲软，前两个月工业增加值实际增长11.4%，固定资产投资增长21.5%，增速继续下降；通胀压力虽然有所缓和，但CPI仍维持在3%以上。内需比较稳健，前两个月国内消费品零售总额增速在13%以上。新增外汇占款连续两个月为正，扭转去年四季度以来的负增长态势；然而国内新增贷款月均仅7000多亿元，处于低位，银行间市场利率维持在高位，流动性形势仍然偏紧。报告期内芜湖、上海关于房地产市场的放松政策出台后被立即叫停，央行再次下调存款准备金率0.5个百分点，体现出中央政策维持慢调、微调的基调。在流动性偏紧、基本面疲软的背景下，上证指数先涨后跌，第一季度上证指数上涨2.88%，估值较高的小盘股跌幅较大，创业板指数下跌达6.99%。从行业来看，房地产、家电、食品饮料等行业维持强势，前期跌幅较大有色金属行业发生反转，申万有色行业指数一季度上涨达16%；信息服务、医药生物、公用事业等行业跌幅居前。 报告期内，沪深300指数同期上涨4.65%。作为标准型指数基金，沪深300指数基金的净值跟随基准指数表现出一定幅度的上涨。

2011 年，中国股市所面临的经济环境既有内忧也有外患。国内GDP 全年增速9.2%，仍处于 较高水平，但经济增速环比逐季回落，同时通胀水平处于高位，全年CPI 增速达5.4%，直到进入 四季度通胀方得到有效控制。欧洲主权债务危机不断深化，严重打击市场对全球经济复苏的预期， 意大利、法国等欧洲发达国家的主权债务评级被多次下调，国债收益率不断攀升，美国长期主权 信用亦首次失去标普的AAA 评级。外围经济的复苏之路荆棘满地，影响我国的外部需求，外汇 占款余额在第四季度连续三个月下降，市场对资本外流的担忧不断加重。通胀压力下，国内经济 政策紧缩明显，先后多次上调存款准备金率和存贷款基准利率，市场流动性持续紧张，引发A 股市场的大幅下跌。上证指数全年下跌22%,估值较高的中小盘股跌幅更大，中小板指数跌幅达37%， 创业板指数跌幅达35%。从行业来看，仅食品饮料、银行等少数行业相对抗跌，有色、机械、TMT 等行业跌幅居前，普遍下跌40%左右。 报告期内，沪深300 指数同期下跌25.01%。作为标准型指数基金，沪深300 指数基金的净值 跟随基准指数表现出一定幅度的下跌。

2011 年第四季度，国内经济基本面继续下行，工业生产增速下降，企业利润增速普遍下滑。通胀压力缓解带来的政策放松暖风，只换来了昙花一现般的市场反弹，股市仍处在下跌周期之中。10 月份我国外汇占款余额减少249 亿元、11 月份环比减少279 亿元，为多年来首次环比减少，引发市场对海外资本开始流出的担忧，这与国内资产价格持续下降、美国股市反而坚挺相印证。本季度央行首次下调存款准备金率0.5 个百分点，上一次存款准备金率下调是在2008 年10 月9 日，当时CPI 的环比为负，并出现了1-2 个月的环比通缩。而目前经济情况比较平稳，反映了政府对外汇占款负增长的担忧，体现出中央宏观政策整体从偏紧转向稳健的变化。在流动性偏紧、基本面下行的背景下，上证指数第四季度下跌6.77%，估值较高的中小盘股跌幅较大，中小板指数跌幅达13.92%。从行业来看，仅银行、地产、公用事业等少数行业相对抗跌，有色、化工、煤炭等跌幅居前，普遍在20%左右。 报告期内，沪深300 指数同期下跌9.13%。作为标准型指数基金，沪深300指数基金的净值跟随基准指数表现出一定幅度的下跌。

2011 年第三季度，期待中的反弹行情没有持续太久，股市又进入单边下跌阶段。经济基本面的内忧外患，是导致市场下跌的主因。本季度标普把美国长期主权信用评级从顶级的AAA 级下调至AA+级，这是美国主权信用评级历史上首次遭遇“降级”,对海外金融市场来说，无疑是一个重大打击。欧债危机愈演愈烈，希腊、意大利等国的大量债务逐步进入借新还旧期，希腊一年期国债收益率曾一度攀升到140%以上。外围经济形势的恶化，导致我国经济的外需增速下降，减小中国经济政策回旋的空间。另一方面，国内的通胀形势日益严峻，8 月份CPI达6.2%，持续的价格上涨压力使得政策难以放松。本季度央行再次采取措施回收流动性，将承兑汇票、信用证、保函等三类保证金存款纳入存款准备金缴存基数，流动性紧张不断推高二级市场利率，A 股则大幅大跌。第三季度上证指数下跌14.59%，大小盘股票表现差异不大，创业板指数下跌6.48%，相对较好。从行业来看，食品饮料、餐饮旅游、采掘等弱周期行业的跌幅较小，建筑建材、钢铁、家用电器、房地产等板块跌幅居前。 报告期内，上证指数下跌14.59%，沪深300 指数同期下跌15.20%。作为标准型指数基金，沪深300 指数基金的净值跟随基准指数表现出一定幅度的下跌。

2011 年上半年中国GDP 增长9.6%，规模以上工业增加值同比增长14.3%，经济运行总 体良好。同期经济也呈现出一些过热特点，主要是通胀形势日益严峻，CPI 一路攀升，6 月 份达到6.4%创近三年来新高，这使得中央调控政策不断收紧。上半年央行先后6 次提高存 款准备金率，大型金融机构人民币存款准备金率调至21.5%的历史新高，先后2 次上调存贷 款基准利率。在持续收紧的调控政策下，资本市场流动性压力不断增大，上证指数下跌 1.64%，市场分化比较明显。估值较高的创业板指数跌幅达25.6%，中小板指数下跌14.8%； 大盘股指数表现相对稳定，上证50 指数上涨0.6%。从行业来看，信息技术、医药生物、餐 饮旅游等板块跌幅较大；水泥建材、白色家电等板块在良好基本面的支撑下，表现较好。 报告期内，上证指数下跌1.64%，沪深300 指数同期下跌2.69%。作为标准型指数基金， 沪深300 指数基金的净值跟随基准指数表现出一定幅度的下跌。

2011 年第二季度，中国经济增速在持续的宏观调控下出现了一定程度的回落，1-5 月工业增加值增速回落到13.3%，6 月份中国物流与采购联合会PMI 为50.9%，连续第三个月出现下滑，也创下近两年来的新低。另一方面通胀形势日益严峻，5 月份CPI 攀升至5.5%，预计6 月份会超过6%，这使得调控政策依然难以放松。第二季度央行共3 次上调存款准备金率，大型金融机构人民币存款准备金率调至21.5%的历史新高，一年期存贷款基准利率再次上调0.25 个百分点。流动性持续收紧的背景下，中小企业经营压力加大，市场对部分中小板和创业板上市公司的业绩前景逐渐悲观，A 股市场经历了一轮深幅下跌。第二季度上证指数下跌5.67%，市场分化比较明显。创业板指数跌幅达16.1%，中小板指数下跌9.1%，大盘股指数表现相对稳定，上证50 指数下跌4.5%。从行业来看，信息技术、餐饮旅游、机械设备等板块跌幅较大；水泥建材、白色家电等板块在良好基本面的支撑下，持续表现良好。报告期内，上证指数下跌5.67%，沪深300 指数同期下跌5.56%。作为标准型指数基金，沪深300 指数基金的净值跟随基准指数表现出一定幅度的下跌。

2011 年第一季度，中国经济仍呈现出较为明显的过热特征，前两个月工业增加值增速升至14.9%，企业的盈利增速处于较高水平，通货膨胀率达4.9%居高不下，房价亦未因严厉的政策调控而下跌。央行的货币政策进一步收紧，一季度连续3 次上调存款准备金率，大型金融机构人民币存款准备金率上调至20%的历史新高，一年期存贷款基准利率再次上调0.25 个百分点。在较快的经济增长环境中，A 股上市公司的整体盈利状况良好，然而流动性的持续收紧对股市上行形成了压制，致使股市在今年第一季度的整体表现略显平淡，上证指数一季度上涨4.27%。市场风格的转换显得比较剧烈，医药、信息技术、消费等去年强势板块大幅下跌，创业板指数跌幅达11%、申万医药行业指数跌幅达7.9%。以工程机械、白色家电为代表的优秀制造业则持续走强，成为引领市场走势的主要板块。 报告期内，上证指数上涨4.27%，沪深300 指数同期涨幅3.04%。作为标准型指基金，沪深300 指数基金的净值跟随基准指数表现出一定幅度的上涨。

2010 年是中国经历国际金融危机后，经济进入常态化的开始。前期刺激政策带来经济复苏的同时，也逐渐催生出价格泡沫，商品房价格较早地表现出来，随后通胀趋向全面化，11 月份CPI创两年多来的新高达5.1%。经济政策在本年度全面转向，针对房地产市场的严厉调控政策于二季度初出台，银监会开始清查地方政府融资平台贷款项目。央行货币政策日趋严厉，商业银行存款准备金率加至历史最高位，存贷款基准利率年内两度上调。在如此经济环境和政策背景下，A 股市场走出震荡下跌行情，上证指数全年跌幅达14.31%。与此同时，长期经济结构调整的预期逐步反映在股市上，成长股对周期股、小盘股对大盘股的分化愈演愈烈。钢铁、房地产、金融、化工等传统周期类股票明显跑输大盘，年度跌幅普遍达20%以上，而电子元器件、医药生物、食品饮料、新能源等消费类或新经济类股票则普遍上涨20%以上。 报告期内，上证指数下跌14.31%，沪深300 指数同期跌幅12.51%。作为标准型指数基金，本基金跟随指数成分股的调整作出日常操作，保持基金组合与标的指数权重基本一致，年内本基金净值跟随基准指数出现一定幅度的下跌。