2013年一季度，A股核心指数先涨后跌。年初金融蓝筹股带动市场震荡上行，但是随着一、二月份的宏观经济数据低于预期，市场风格开始转变，消费和成长股成为市场热点。期间随着“新国五条”调控政策和银行理财产品监管规则的出台，金融、地产板块受到较大影响。总体来看，到一季度末，中小板、创业板指数表现相对较好，大盘股指相对稍弱。 　　展望二季度，宏观经济数据和上市公司基本面数据仍然会是市场关注的热点。随着房地产调控预期修复，影子银行规范政策落地，投资者对政策的预期将逐步回归理性。同时，随着上市公司年报和一季报的发布，市场将会进一步修正基本面逐步好转的公司估值。 　　在投资策略上，上证资源ETF联接基金作为一只被动的指数基金，我们会以最小化跟踪误差为目标，通过投资于上证资源ETF紧密跟踪上证资源指数。同时我们仍然看好中国长期的经济增长，希望通过上证资源ETF联接基金为投资人提供分享中国长期经济增长的机会。

　　展望2013年，中国经济增速将会放缓，经济弱复苏的可能性较大。新政对2013年经济的推动将集中在部分基础设施与公共服务等方面。在这种状态下，基础设施投资、房地产销售延续当前势头，但房地产和制造业投资增速或将会放缓，出口持续疲软，消费与2012年持平或略有回升。在不实施大规模经济刺激政策的情况下，通胀的表现将相对温和。弱复苏、低通胀、缓慢增长、低估值的组合，使我们对2013年的A股市场持较为乐观的预期。 　　在投资策略上，上证资源ETF联接基金作为一只被动的指数基金，我们会以最小化跟踪误差为目标，通过投资于上证资源ETF基金紧密跟踪上证资源指数。同时我们仍然看好中国长期的经济增长，希望通过上证资源ETF联接基金为投资人提供分享中国长期经济增长的机会。

2012年四季度，A股市场跌至近4年以来的新低点后绝地反弹。从9月份经济数据逐步转暖以来，市场信心一直不足，在食品饮料板块深度调整带动下，市场持续下跌至最低点。12月初，受经济持续企稳以及改革红利预期的推动，在银行及地产股的带领下，水泥、基建、煤炭等大盘蓝筹股轮番领涨，A股市场单月涨幅超过10%。 展望2013年一季度，A股市场对国内经济改革充满期待。同时，欧债危机处于阶段性缓和阶段，全球流动性层面也依然形成支撑；美国财政悬崖得以暂时解决，使短期最大风险消除，海外市场情绪也得到较大提振。随着新一轮改革预期的逐步推进及落实，上游周期性行业、中游行业、大盘蓝筹股等将率先受益。 在投资策略上，上证资源ETF联接基金作为一只被动的指数基金，我们会以最小化跟踪误差为目标，通过投资于上证资源ETF基金紧密跟踪上证资源指数。同时我们仍然看好中国长期的经济增长，希望通过上证资源ETF联接基金为投资人提供分享中国长期经济增长的机会。

2012年三季度，国内经济增速持续放缓，资金面始终保持紧平衡，市场持续下探前期低点，市场仅在期间及季度末产生几次较小的快速反弹。展望四季度，经济或将持续低迷。受海外央行宽松的影响，国内谨慎宽松的货币政策、房地产行业的调整和出口乏力，这些因素在四季度可能无显著改观，企业盈利增速有可能在四季度企稳，甚至略有回升，相对看好周期性行业及个股，我们将密切关注新一届政府政策的影响。 在投资策略上，上证资源ETF联接基金作为一只被动的指数基金，我们会以最小化跟踪误差为目标，通过投资于上证资源ETF基金紧密跟踪上证资源指数。同时我们仍然看好中国长期的经济增长，希望通过上证资源ETF联接基金为投资人提供分享中国长期经济增长的机会。

　　2012年上半年，在国内外宏观流动性宽松和经济发展乏力的两大因素博弈下，市场震荡。宽松的货币政策能降低企业成本，刺激企业投资需求，对经济复苏起积极作用。展望下半年，欧债危机的演绎及对经济是否见底的不确定性仍是导致市场动荡的主要因素。目前市场估值处于五年来的低点，甚至低于欧美市场估值，反映了投资者对未来上市公司盈利的悲观预期。未来3-6个月政策对经济的刺激作用或将显现。超预期的宏观宽松政策和经济基本面的好转迹象会是市场上涨的催化剂。 　　在投资策略上，上证自然资源ETF联接基金作为一只被动的指数基金，我们会以最小化跟踪误差为目标，通过投资于上证自然资源ETF基金紧密跟踪上证自然资源指数。同时我们仍然看好中国长期的经济增长，希望通过上证自然资源ETF联接基金为投资人提供分享中国长期经济增长的机会。

2012年二季度，市场先扬后抑。国内外宏观流动性的宽松驱动市场在前半段的上涨，但随后欧债危机的恶化及疲软的经济数据使得市场几乎返还了前期的涨幅。展望三季度，欧债危机的演绎及对经济是否见底的不确定性仍是导致市场动荡的主要因素。目前市场估值处于五年来的低点，甚至低于美国市场估值，反映了投资者对未来上市公司盈利的悲观预期。超预期的宏观宽松政策和经济基本面的好转迹象会是市场上涨的催化剂。 在投资策略上，上证自然资源ETF联接基金作为一只被动的指数基金，我们会以最小化跟踪误差为目标，通过投资于上证自然资源ETF基金紧密跟踪上证自然资源指数。同时我们仍然看好中国长期的经济增长，希望通过上证自然资源ETF联接基金为投资人提供分享中国长期经济增长的机会。