2013年一季度A股受前期情绪影响，春节前涨幅显著，节后，在一系列负面消息的影响下，市场跌幅明显，避险情绪逐渐蔓延。首先受朝鲜核试验影响，东北亚地区发生军事冲突的可能性逐渐增加；两会期间，国五条的出台，引起房地产，建筑建材相关板块进一步调整；美国市场就业数据的改善，引起市场对提前结束QE刺激计划的猜想；监管层清理影子银行，严格限制银行理财产品的发行，引起商业银行板块罕见跳水。总体来看，截止一季度末，中小板，创业板指数表现对较好，大消费品板块相对抗跌。在投资策略上我们依靠在各行业内精选个股的量化策略，以多方位的估值和基本面逻辑为主，结合个股短期表现，精选估值水平低，公司盈利持续性好、成长性好的个股，进行沪深300指数增强运作。

　　本基金是指数型基金，在策略上允许被动复制或在在一定跟踪误差内进行增强。经过深入研究和认真准备，我们在四季度改变过往完全复制指数的被动策略，根据公司自主研发的模型，依靠在各行业内精选个股的量化策略，以多方位的估值和基本面为主，结合个股短期表现，精选估值水平低、公司盈利持续性好、成长性好的个股，根据合同约定在较低的跟踪误差下进行了指数增强运作。

四季度十，十一月份市场仍处于震荡，不断探底，整体下行状态，十二月份股指在创年内新低后，强势反弹，年线翻红。其中，金融，房地产，建筑，建材汽车等板块涨幅明显。总体来说，本季度前期，市场在一片悲观预期中，不断探底，十二月份，在中共领导层18大顺利交接，经济数据好于预期，股票估值较低等政治面，基本面因素日益明朗的背景下，以及改革呼声强烈，城镇化政策的推动下，市场有了一波幅度较大的反弹。在投资策略上我们四季度改变过往完全复制指数的被动策略，依靠在各行业内精选个股的量化策略，以多方位的估值和基本面为主，结合个股短期表现，精选估值水平低，公司盈利持续性好、成长性好的个股，在较低的跟踪误差下进行沪深300指数增强运作。

博时沪深300为指数型基金。指数型基金管理的核心任务是有效地追踪指数，严格地将跟踪误差控制在合同规定的范围之内，具体的管理策略就是：尽可能保持基金个股或者个券投资比例与指数样本股比例一致；降低主动交易频次以减少交易环节损耗；积极应对基金申购赎回等因素给跟踪指数带来的影响。 本基金将一贯奉行博时基金管理有限公司"为国民创造财富"的使命，珍惜每一位基金份额持有人对我们的信任，谨慎、诚信、勤勉地履行职责，为基金份额持有人谋求最大的合法权益。

　　博时沪深300为指数型基金。指数型基金管理的核心任务是有效地追踪指数，严格地将跟踪误差控制在合同规定的范围之内，具体的管理策略就是：尽可能保持基金个股或者个券投资比例与指数样本股比例一致；降低主动交易频次以减少交易环节损耗；积极应对基金申购赎回等因素给跟踪指数带来的影响。本基金将一贯奉行博时基金管理有限公司"为国民创造财富"的使命，珍惜每一位基金份额持有人对我们的信任，谨慎、诚信、勤勉地履行职责，为基金份额持有人谋求最大的合法权益。

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1报告期内基金投资策略和运作分析 博时沪深300为指数型基金。指数型基金管理的核心任务是有效地追踪指数，严格地将跟踪误差控制在合同规定的范围之内，具体的管理策略就是：尽可能保持基金个股或者个券投资比例与指数样本股比例一致；降低主动交易频次以减少交易环节损耗；积极应对基金申购赎回等因素给跟踪指数带来的影响。 本基金将一贯奉行博时基金管理有限公司"为国民创造财富"的使命，珍惜每一位基金份额持有人对我们的信任，谨慎、诚信、勤勉地履行职责，为基金份额持有人谋求最大的合法权益。

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（1）2011年一季度回顾 1季度，国内整体宏观经济相对稳定，在新经济周期启动、通胀出现阶段性回落、房地产调控初见成效的背景下，市场整体出现一个阶段性探底到反弹的过程。一季度信贷投放季节性回升和节能减排结束使2011年初的流动性局面出现一定的改善，但同时整个一季度市场运行从宏观环境来讲，一直受到货币政策缩紧以及通胀预期干扰，市场始终存在很大的不确定性因素。特别是在此宏观环境下，国家进一步加强对于楼市调控，对于上市房企来说，国家调控对于他们的影响正在显现。由于市场对于今年通胀预期比去年高，国际金价油价以及大宗商品在今年也继续上涨，加剧了市场对于通胀的担忧。加上国际上美联储二次量化宽松问题，以及日本地震、利比亚等中东北非局势以及欧债问题，造成整个国际市场与国内市场较大波动。 （2）投资组合管理的回顾 本基金将会根据基金合同及相关法律法规要求，在紧密跟踪标的指数的基础上，力争和业绩基准保持一致。本基金是遵循指数投资理念的指数型基金。在整个管理过程中，基金经理借助系统软件的支持严密控制跟踪误差，在最小化成本的前提下做出适当的行业或者个股调整，避免频繁交易带来的损失。

（1）2010年经济回顾 2010年货币政策将真正回归“适度”，但流动性依然充裕，M1的大量增加也契合了股市、房地产市场活跃、投资交易量明显上升的状况。给经济适度降温，抑制资产价格（特别是防止房地产价格过快上涨）并加大经济结构调整成为政府的调控目标。政策的主要目的在于实现经济增速由高位的“软着陆”，货币政策的2季度突然刹车，经济过热的势头得到了明显的抑制作用，2010年10月份后内忧外患以及调整结构带来的资本格局变化都成为了加剧了中国通货膨胀的流动性因素。同时由于外部欧美日依旧维持较低利率水平，随着人民币开启新一轮升值之路，热钱呈现了加速流入新兴经济体的步伐，这也从外部环境加剧了国内流动性过剩的局面，由于政策并不能在第一时间做到有效的贯彻，这就导致了民间资本大量的短期投机行为，资本所到之处，也就出现了价格的暴涨，跷跷板效应非常明显。年末的通胀预期加剧，也进一步加剧了宏观经济的不确定性。 （2）投资组合管理的回顾 本基金是遵循指数投资理念的指数型基金。在整个管理过程中，基金经理借助系统软件的支持严密控制跟踪误差，在最小化成本的前提下做出适当的行业或者个股调整，避免频繁交易带来的损失。管理期间，本基金的跟踪误差主要来自基金申购赎回、基金净值精度计算两个方面，我们力图通过系统软件和精细化管理将本基金的跟踪误差控制在较低水平。此外，我们制定并实施了成份股调整策略，在年中、年底平稳实现了组合中沪深300指数成份股的调整。