| 基金代码 | 017980 | 基金简称 | 南方养老目标2055五年持有混合发起(FOF)A |
|---|---|---|---|
| 基金类型 | 开放式基金 | 基金全称 | 南方养老目标2055五年持有混合发起(FOF)A |
| 投资类型 | 基金型 | 基金经理 | 鲁炳良 |
| 成立日期 | 2023-03-28 | 成立规模 | 0.65亿份 |
| 管理费 | 0.90% | 份额规模 | 0.65亿份（2025-09-30） |
| 首次最低金额(元) | 1 | 托管费 | 0.15% |
| 基金管理人 | 南方基金管理股份有限公司 | 基金托管人 | 中国银行股份有限公司 |
| 最高认购费 | 1.00% | 最高申购费 | 1.20% |
| 最高赎回费 | 1.50% | 业绩比较基准 | X*(90%*沪深300指数收益率+10%*中证港股通综合指数(人民币)收益率)+(100%-X)*中债综合全价指数收益率 时间段 权益类资产比例X值（%） 基金合同生效日至 2035.12.31 55%-80% 70% 2036.1.1-2037.12.31 50%-75% 65% 2038.1.1-2039.12.31 45%-70% 60% 2040.1.1-2041.12.31 40%-65% 55% 2042.1.1-2043.12.31 35%-60% 50% 2044.1.1-2045.12.31 30%-55% 45% 2046.1.1-2047.12.31 25%-50% 40% 2048.1.1-2049.12.31 20%-45% 35% 2050.1.1-2051.12.31 15%-40% 30% 2052.1.1-2053.12.31 10%-35% 25% 2054.1.1-2055.12.31 5%-30% 20% 2056.1.1 起 0%-25% 15% |
本基金是采用目标日期策略的基金中基金，目标日期为2055年12月31日。本基金通过大类资产配置，投资于多种具有不同风险收益特征的基金，并随着目标日期的临近逐步降低本基金整体的风险收益水平，以寻求基金资产的长期稳健增值。目标日期到达后，本基金将在严格控制风险的前提下，力争获得长期稳定的投资收益。
本基金投资于依法发行或上市的基金、股票、债券等金融工具及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。具体包括：经中国证监会依法核准或注册的公开募集的基金份额（含QDII基金、香港互认基金、公开募集基础设施证券投资基金（以下简称“公募REITs”），下同）、股票（包含主板、创业板及其他经中国证监会核准或注册上市的股票、存托凭证（下同）及港股通标的股票）、债券（包括国内依法发行的国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、公开发行的次级债券、政府支持机构债、政府支持债券、地方政府债、可转换债券、可交换债券及其他经中国证监会允许投资的债券）、资产支持证券、债券回购、银行存款（包括协议存款、定期存款以及其他银行存款）、同业存单、货币市场工具，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。 本基金的投资组合比例为：80%以上基金资产投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集的基金份额（含公募REITs）。基金投资于股票（含存托凭证）、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期货基金和黄金ETF）等品种的比例合计原则上不超过基金资产的80%。基金投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。基金投资于商品基金（含商品期货基金和黄金ETF）的比例不超过基金资产的10%。本基金投资于QDII基金和香港互认基金的比例不超过基金资产的20%。本基金保留的现金或到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。 本基金阶段性的资产配置如下表所示： 时间段 权益类资产（包括股票、股票型基金、混合型基金）比例 权益中枢 基金合同生效日至2035.12.31 55%-80% 70% 2036.1.1-2037.12.31 50%-75% 65% 2038.1.1-2039.12.31 45%-70% 60% 2040.1.1-2041.12.31 40%-65% 55% 2042.1.1-2043.12.31 35%-60% 50% 2044.1.1-2045.12.31 30%-55% 45% 2046.1.1-2047.12.31 25%-50% 40% 2048.1.1-2049.12.31 20%-45% 35% 2050.1.1-2051.12.31 15%-40% 30% 2052.1.1-2053.12.31 10%-35% 25% 2054.1.1-2055.12.31 5%-30% 20% 2056.1.1 起 0%-25% 15% 计入上述权益类资产的混合型基金需符合下列两个条件之一：1、基金合同约定股票资产及存托凭证投资比例不低于基金资产60%的混合型基金；2、根据基金披露的定期报告，最近四个季度中任一季度股票资产及存托凭证占基金资产比例均不低于60%的混合型基金。 在基金实际管理过程中，本基金具体配置比例由基金管理人根据中国宏观经济情况和证券市场的阶段性变化做主动调整，以求基金资产在各类资产的投资中达到风险和收益的最佳平衡，但比例不超出上述限定范围。在法律法规有新规定的情况下，在履行适当程序之后，基金管理人可对上述比例做适度调整。
本基金力争通过合理判断市场走势，合理配置基金、股票、债券等投资工具的比例，通过定量和定性相结合的方法精选具有不同风险收益特征的基金，力争实现基金资产的稳定回报。 1、资产配置策略本基金定位为目标日期基金，在组合构建中强调风险收益比的合理优化，将纪律性和科学性结合起来，建立较全面的资产、个券投资价值评价体系，不断优化投资组合配置。 本基金资产配置策略主要是以宏观经济分析为重点，基于经济结构调整过程中相关政策与法规的变化、证券市场环境、金融市场利率变化、经济运行周期、投资者情绪以及证券市场不同类别资产的风险/收益状况等，判断宏观经济发展趋势、政策导向和证券市场的未来发展趋势，确定和构造合适的资产配置比例。 随着到期时间的临近，从整体趋势来看，本基金投资于权益类资产的比例持续递减，投资于非权益类资产的比例持续增加，使得整个基金组合的资产配置变得相对更加稳健，从追求资本增值为主转变为追求当期收益为主。 在前期，本基金风险收益水平相对较高，投资方法相对进取，以获得较高的资本投资回报。随着时间的推进，本基金风险收益水平逐步降低，投资方法趋于稳健，以获得稳定的当期收益。这种演变是渐进的，以适应投资者随着年龄增长或者剩余期限的减少而逐渐降低风险偏好的要求。在达到目标日期后，本基金仍然存续，投资目标将以产生利息收入为主，以资本增值为辅，基金的资产配置策略将更加保守，以便为投资人在退休后的时间中提供现金来源。 2、下滑曲线设计理念参考境外成熟市场的下滑曲线，及其主流理论基础——生命周期假说和人力资本理论，同时结合国内市场的特点和投资者实际情况进行了优化完善，构造本基金下滑曲线：投资者应基于整个生命周期的所有财产和收入进行养老规划。中青年时期年富力强，工资收入大于消费，应开始为养老进行储蓄、投资，以备退休后没有工资收入的养老生活；中青年时期，未来工资收入贴现值较高，此时储备的养老资产占全生命周期总财富的比例偏低，能容忍较大风险，因此可以加大养老资产对高风险资产的配置比例，以期获得更高的收益率；随着退休日的临近，养老资产占个人总财富的比例逐渐提高，风险容忍度持续走弱，有必要逐渐降低高风险资产的配置比例；退休时，养老资产成为最后的保障，风险的容忍度较小，因此采取稳妥的投资策略来获取稳健收益，此时的高风险资产比例较低。 基金管理人可以对招募说明书中披露的下滑曲线进行调整，实际的下滑曲线可能与招募说明书披露的情况存在差异。 3、基金投资策略本基金的基金投资策略坚持定量分析与定性分析相结合。 定量层面，主要使用公开数据。应坚持以基金经理作为基金的筛选依据，对运作合规、风格稳定性、中长期业绩、波动性均有底线要求。子基金运作期限应当不少于2年，最近2年平均季末基金净资产应当不低于2亿元；子基金为指数基金、ETF和商品基金等品种的，运作期限应当不少于1年，最近定期报告披露的季末基金净资产应当不低于1亿元。 定性层面，关注公司股东的背景、公司的文化、投资理念、投研团队实力、稳定性、激励机制、风险控制体系、产品创新能力和投资流程管理等方面。良好的组织架构，完善的风险控制机制、投资流程、投资理念、激励机制和积极向上的公司文化等有助于公司长远发展和投研团队的稳定性，是良好业绩的基石。重视实地调研，关注基金经理的投资方法、投资思路、组合构建方法、投资纪律、投资风格等。 子基金的配置应坚持风格均衡化，价值导向，长期导向的原则。在子基金季报披露后，需要重新审视子基金的投资策略、风格和价值取向，对于偏离较大且没有合理解释的，应对该子基金的头寸进行及时调整，确保养老FOF投资策略贯彻的稳定性。在观察定期报告外，也应合理基于公开数据，使用内部量化分析系统高频的追踪子基金的投资策略、风格和价值取向的变化，如有可信证据且子基金的管理人难以合理解释，也应及时调整投资头寸。 在基金投资方面，基于南方基金评价系统对基金管理公司及其管理的基金的评级，将投资于管理规范、业绩优良的基金管理公司管理的基金，以分享资本市场的成长。 在股票型基金选择上，对于主动管理的股票型基金，使用动量策略，重点参考基金规模、历史年化收益率、是否开放申购赎回等因素，选择优胜者进行投资。对于指数基金，由于具有高透明度、风格明确、费用低等多项优势，通过优选指数基金，可配合市场、行业板块轮动等，在不同指数基金间调换，同时可运用事件套利、配对交易等组合策略套利等，增强基金投资收益。被动管理的指数基金，使用跟踪误差、累计偏离、基金规模、是否是市场基准指数、是否开放申购赎回等因素，选择优胜者进行投资。 在混合型基金选择上，考虑到混合型基金投资仓位的变化、基金投资风格、投资标的等因素，将重点选择业绩优异、风格鲜明、风险控制较好的基金进行投资。 对于主动管理的债券基金、货币市场基金，采用长期投资业绩领先、基金规模较大、流动性较好、持有债券的平均久期适当、可以准确识别信用风险并且投资操作风格与当前市场环境相匹配的基金管理公司，重点参考基金规模、历史年化收益率、波动率、夏普比例、是否开放申购赎回等因素。 大宗商品基金选择上，重点选择具备有效抵御通胀，与其他资产的相关度低的基金。 在上市的ETF、LOF的套利投资方面，通过量化套利策略以及先进的交易手段，及时捕捉市场的折溢价机会。 4、风险控制策略本基金将采用多种风险控制策略和工具，对投资组合进行量化风险监测和控制。风险的衡量主要是投资组合的风险价值（Value-at-Risk，简称VaR）来衡量。VaR指在一定的概率水平下（置信度），某一金融资产或证券组合在未来特定的一段时间内的最大可能损失。VaR的特点是可以用来简单清晰的表示市场风险的大小，对于一般投资者而言不需要进行复杂的计算就能方便的对风险的大小进行评判。VaR不仅可以和其他风险管理方法一样在事后衡量风险大小，还可以在事前计算风险；不仅能计算单个金融工具的风险，还能计算由多个金融工具组成的投资组合风险。基金管理人还将进行投资组合在较差环境下的压力测试和各种情景分析，充分考虑并做好相应的止损准备。 5、股票投资策略本基金通过定量和定性相结合的方法精选个股。主要需要考虑的方面包括上市公司治理结构、核心竞争优势、议价能力、市场占有率、成长性、盈利能力、运营效率、财务结构、现金流情况以及公司基本面变化等，并对上市公司的投资价值进行综合评价，精选具有较高投资价值的上市公司构建股票组合。 6、债券投资策略首先根据宏观经济分析、资金面动向分析和投资人行为分析判断未来利率期限结构变化，并充分考虑组合的流动性管理的实际情况，配置债券组合的久期和债券组合结构；其次，结合信用分析、流动性分析、税收分析等综合影响确定债券组合的类属配置；再次，在上述基础上利用债券定价技术，进行个券选择，选择被低估的债券进行投资。在具体投资操作中，采用骑乘操作、放大操作、换券操作等灵活多样的操作方式，力求获取超额的投资收益。 7、资产支持证券投资策略资产支持证券投资关键在于对基础资产质量及未来现金流的分析，本基金将在国内资产证券化产品具体政策框架下，采用基本面分析和数量化模型相结合，对个券进行风险分析和价值评估后进行投资。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资，以降低流动性风险。 8、港股通标的股票投资策略本基金可投资沪港通允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票及深港通允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票。 在港股通标的股票配置层面，本基金包括核心持仓和交易性仓位，其中，核心持仓主要以优质成长股和稳定型价值股为主，看重中长期基本面，特别是企业的核心竞争力，以及合理的估值水平，同时深入分析公司业绩等重要短期因素。通过自下而上的综合考虑，扎实的企业调研来确定核心持仓的选股范围。交易性仓位主要捕捉业绩反转、超预期、估值修复、事件驱动等投资机会，增厚整体组合的收益率。 9、存托凭证的投资策略本基金将根据法律法规和监管机构的要求，制定存托凭证投资策略，关注发行人有关信息披露情况，关注发行人基本面情况、市场估值等因素，通过定性分析和定量分析相结合的办法，参与存托凭证的投资，谨慎决定存托凭证的权重配置和标的选择。 10、公募REITs投资策略本基金可投资公募REITs。本基金将综合考量宏观经济运行情况、基金资产配置策略、底层资产运营情况、流动性及估值水平等因素，对公募REITs的投资价值进行深入研究，精选出具有较高投资价值的公募REITs进行投资。本基金根据投资策略需要或市场环境变化，可选择将部分基金资产投资于公募REITs，但本基金并非必然投资公募REITs。
本基金属于混合型基金中基金(FOF)，是目标日期型基金，理论上其预期收益和预期风险水平高于债券型基金中基金、债券型基金、货币市场基金和货币型基金中基金，低于股票型基金、股票型基金中基金。本基金的资产配置策略，随着目标日期的临近，基金的投资风格相应的从“进取”，转变为“稳健”，再转变为“保守”，权益类资产比例及风险收益水平逐步下降。