兴业基金后市展望：将估值安全性放在首要位置

　　市场在2700点附近经历了一个月左右时间的横向盘整后，并没有出现大家所期盼的奥运行情，而是在奥运会开幕当天拉开了指数进一步向下暴跌的序幕。前期有超额收益的板块，如银行、医药、部分消费品行业以及原先持股结构稳定但估值缺乏相对优势的个股纷纷下跌，整个市场价值回归过程仍在持续。

　　兴业基金最新报告认为，从当前市场情况看，经过年初以来的持续下跌，市场整体估值的合理性已大大提高。尽管如此，从目前国际、国内的宏观经济环境和金融环境来看，未来可能仍有较长的路要走。因为此次全球面临的金融危机将是史无前例的，其对实体经济最终的影响程度有多深目前还难以估量，市场绝对的估值底部可能还没到来，因此历史上最低的估值水平不具有太多参考意义。从当前的宏观环境来看，我们相信货币政策的放松才只是开始，首先受益的将是债券市场。

　　从投资策略上，在第四季度仍将保持相对谨慎的策略，将估值的安全性放在首要位置，重点挖掘财务质量较好、行业地位突出、今明两年业绩稳定且可预见性较强、PE、PB估值足够安全的个股。