南方恒元节后发行 保本基金弱市显优势

　　“即使我赚不到大钱，至少我不必为本金亏损睡不着觉。”谈及保本基金，很多投资者如此评价。今年以来，伴随着股市的深幅调整，基金尤其是偏股型基金损失惨重，导致多数基民叫苦不迭。但是，作为市场的稀缺品种，保本基金的投资优势开始显现，尤其是在今年的弱市中，除了承诺保本之外，其“先天”具备的防御策略优势也开始显现。至少从这一点来看，保本基金对于风险承受能力较低、投资风格稳健的投资者比较适宜。

　　保本新基有“创新”

　　日前，南方基金发布公告称，旗下第二只保本基金——南方恒元保本基金，预定于国庆节后第二个工作日开始发行。这是南方基金继成功运作南方避险增值后，新推出的一只保本基金。该基金仍由现任南方避险基金经理蒋峰担任基金经理，发行规模为80亿元，从10月7日起发行。

　　资料显示，南方恒元与其它保本基金类似，将采用优化后的CPPI投资策略，动态调整股票和债券的投资组合确保本金安全。但是，在延续南方避险增值在投资上兼具债券基金和股票基金优势的基础上，南方恒元在保本条款设计方面也有了创新。即在封闭期满后，和普通开放式基金一样开放日常的申购、赎回等业务，并且对各个阶段的投资均提供本金保证，但保本资金的计算随不同时期发生变化。

　　目前，国内市场目前正在运作的保本基金有4只，包括南方避险增值、银华保本、国泰金鹿保本 （二期）、金元比联宝石动力保本基金，其中仅金元比联宝石动力保本基金对于申购资金承诺一定限度的本金保障。这样，相比传统的保本基金，南方恒元在保本设计上更加灵活，满足了更多投资者的保本需求。

　　双重优势出风头

　　保本基金，顾名思义，最大特点在于承诺一定期限内为投资者提供一定比例的本金保障。通常，承诺保本的期限被称为保本期，目前国内保本基金通常为2年或3年，而保障的比例一般为投资本金的100%。那么，保本基金究竟是如何实现保本的呢？这就要从其投资策略说起。

　　首先，国内保本基金大都采取恒定比例投资组合保险（CPPI）策略，该策略基本原理就是用债券投资的收益作为可以损失的风险资本，去股票市场赚取更高的收益。比如，一个基金的初始资产为10亿元，如果用9.5亿元购买债券，可以获得0.5亿元的到期收益，那么就可以用剩余0.5亿元购买股票，即使股票完全亏损，基金整体也不会亏损。其次，保本基金运作中还引入第三方担保人，为“本金安全”再添砝码。

　　来自WIND资讯的统计显示，今年迄今，按照复权单位净值增长率计算，除去国泰金鹿保本（二期）外，4只保本基金的平均跌幅仅为10.72%。相比偏股型基金同期平均47%的跌幅，保本基金的抗跌优势非常明显。

　　看清保本承诺期限

　　保本基金一般在基金合同中均约定，投资者持有基金份额到保本期满后赎回才享有本金一定比例保障权利，在保本期满以前赎回的基金份额本金不受任何保障。此外，还有部分保本基金规定，在申购期内购买不享受保本权益。

　　因此，好买基金研究中心建议，保本基金适合可以进行中长期投资、追求高安全边际下适度收益的投资者。当然，考虑到“保本机制”的有效性，投资者选择保本基金应选择在新基金发行期间进行认购，或者选择申购期间仍然提供一定保障的保本基金。