“两房”阴影难消 共同基金受重创

　　美国政府７日宣布接管两大住房抵押贷款机构--房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)，以避免更大范围金融危机的发生。被接管之后，房利美和房地美将由美国国会今年夏天创建的负责管理这两家机构的新机构--联邦住房金融署来管理，两家机构原首席执行官已被限令离职，新负责人已被任命。

　　美联储副主席科恩11日表示，尽管目前局部房地产市场价格下滑趋势有所放慢，但由于抵押贷款环境依然从紧，还没有明确的证据表明一路下滑的美国房地产市场出现止跌回暖的迹象。

　　投资者也怀疑此举能给美国房地产市场和经济前景带来多大的变化，美国股市并未因此摆脱颓势，金融市场仅仅维持了一天的反弹。

　　债权人与股东得益不均

　　根据新方案，美财政部本身将通过买入抵押贷款支持证券直接支持住房市场。财政部最终和两大机构签署了所谓的"高级优先股购买协议"，这一举措使两大机构的债权人利益得到有效保证，有利于保持ＭＢＳ市场的有效运转，保证美国房屋融资市场的流动性，并避免触发两家机构的强制破产托管程序。

　　美国政府接管"两房"，重点强调了保护债权人的利益，美国一些基金公司则因为持有"两房"的优先股和普通股而蒙受巨大损失。

　　美财政部在创造了所谓"高级优先股"之时取消"两房"原来优先股的股息分红，导致标准普尔和惠誉两大信用评级机构７日将"两房"的优先股股票评级降至"垃圾级"。标普将"两房"的优先股评级从"ＢＢＢ－"下调至"Ｃ"。惠誉则将上述评级从"ＢＢＢ－"降至"Ｃ／ＲＲ６"。截至６月３０日，这两家机构已公开发行３６０亿美元优先股股票。

　　"两房"在过去4个财季中报告的损失总和已达149亿美元。房地美和房利美的股价已经从年初的34.07美元和39.98美元下跌到了（9月10日）0.88美元和0.74美元,跌幅超过 97%和98%。

　　一些观察人士指出，政府接管是应急之举，投资者特别是债权人是否会遭受进一步损失也很难说。这一事态或许会使美国住房融资市场的结构出现深刻变化，其对美国乃至国际金融市场的影响还有待观察。

　　基金公司损失惨重

　　由于"两房"股价持续低迷，一些持有该公司股票的基金公司也因此大受牵连，这个"受害者"名单几乎像是美国共同基金的大辞典，几乎所有的美国基金巨头都有份。截至今年6月底，至少有14只基金将其5%以上的资产投入到了"两房"股票。截至今年6月30日，资本研究全球投资者基金（Capital Research Global Investors）是"两房"最大的基金股东，它分别持有房利美和房地美大约10.86%和10.03%的股份。

　　美国最大基金公司之一富达投资公司也未能幸免。该公司旗下的基金都或多或少的持有"两房"股票，截至6月底，富达公司是房利美第四大股东和房地美的第十大股东。富达投资公司旗下的富达房产金融精选基金是在"两房"上投资比例最大的基金，截至今年6月30日，其大约21%的资产投入到了房利美和房地美股票上。该基金目前管理的总资产约1.12亿美元，今年以来净值损失超过了34%。

　　美洲基金公司则分别是房地美和房利美的第二大和第三大机构股东。美盛基金公司尽管拥有像比尔•米勒这样的明星经理，但它在"两房"的持股也使该公司损失惨重。

　　晨星公司分析师戴维斯说："富达投资和美洲基金公司所管理的资产太过庞大，一旦他们持有某一只股票，往往就会成为其最大的股东之一。"

　　贝克尔资本管理公司投资总监帕特•贝克尔说："长期以来，房地美和房利美在多数美国基金经理眼中都是典型的低价优质股的代表，因此他们一直在持续买进。"

　　由于房地美和房利美还是标准普尔500指数的成分股，那些以被动投资策略为主的指数型基金和ETF基金都配置了该股。标准普尔公司日前宣布，它将在9月10日收盘后把房利美和房地美从标准普尔500指数中剔除，标准普尔500指数成分股公司的市值不得少于50亿美元。按周二收盘价计算，房地美和房利美的市值分别为6.14亿美元和10.4亿美元。

　　尽管标准普尔公司将"两房"除名了，但这两家公司还是另一个基准指数--罗素1000指数的成分股，还有一些追踪该指数的基金仍将配置该股。

　　巴菲特看空后市

　　"股神"巴菲特9月8日对媒体表示，美国政府接管"两房"是推动经济走向复苏的非常重要的举措，美国财政部长保尔森周末的作法是完全正确的。

　　巴菲特说，这是最好的方案，是目前可行的最明智的交易；虽然美国政府或需花一些钱，但其成本远远低于其它任何方案的成本。巴菲特表示，美国政府必须插手，直到房利美和房地美的投资组合已大幅收缩并实现盈利。巴菲特1999年曾持有房地美大量股份，但称他不想再次投资这些政府资助企业(GSE)。

　　与此同时，巴菲特开始让旗下子公司退出存款保险业务。巴菲特的伯克希尔•哈撒韦公司已经要求旗下一家名为"堪萨斯银行家担保公司"的子公司停止为超过联邦政府担保限制的银行存款提供保险。

　　堪萨斯银行家担保公司已经通知美国30多个州的大约1500家银行，其将不再提供"银行存款担保债券"项目，此类保险则是银行试图吸引富有客户的一大卖点。

　　美国联邦存款保险公司日前披露，堪萨斯州一家名为"哥伦比亚信托银行公司"的银行8月22日倒闭时，该银行总计有大约610个账户的4600万美元存款可能超过政府保险限制。堪萨斯银行家担保公司为这家银行的部分存款提供了保险，并因该银行破产而遭受了损失。

　　今年以来，美国已经有11家银行倒闭。自7月11日以来，更是有7家银行破产，其密集程度为1980年代末和1990年代初的存贷款危机以来所未见。俄克拉荷马州银行家协会总裁罗杰•比弗雷吉说："很明显，巴菲特认为，还会有更多的不受FDIC保护的银行可能破产，特别是那些社区银行。"

　　比弗雷吉说，大量的小型社区银行一般通过获得存款保险来向其储户表明，把钱存在他们那里和存在大型银行一样安全。

　　分析人士指出，巴菲特决定撤出这一保险市场的举动表明，他对银行的破产前景感到担忧。