长盛积极配置债券型基金 产品定位灵活 投资风格积极

　　今年以来，在债券型基金的发行热潮中， “二级债基”，即可以投资二级市场股票的非纯债型债券基金，占了较大的比例。长盛基金管理公司新近发行的长盛积极配置债券型基金就是其中的一只。该基金产品定位明确，投资风格积极，投资者可适当关注。

　　投资范围灵活

　　长盛积极配置债券型基金的投资目标是在控制风险和保持资产流动性的基础上，通过积极主动的投资管理，追求基金资产的长期稳定增值，并力争获得超过业绩比较基准的投资收益。作为一只债券型基金，该基金主要投资固定收益类品种，投资范围包括：债券、中央银行票据、资产支持证券、债券回购以及中国证监会批准的允许基金投资的其他固定收益类金融工具，投资的比例不低于基金资产的80％。其次，该基金还可以参与一级市场新股申购以及在二级市场上投资股票、权证等权益类证券，投资比例不超过基金资产的20％。这种大类资产配置方法，是当前市场上非纯债基金的标准配置。

　　投资风格积极

　　作为一只以“积极配置”命名的二级债基，长盛积极配置债券型基金对于债券类资产的配置上更为强调进行积极主动的管理，即通过积极投资配置相对收益率较高的企业债、公司债、可转换债、可分离交易可转债、资产支持证券等创新债券品种，并灵活运用组合久期调整、收益率曲线调整、信用利差和相对价值等策略，来积极把握固定收益证券市场中的投资机会，以获取各类债券的超额投资收益。很显然，相对于其他很多债券型基金来说，这只基金对于国债的投资会比较保守。

　　该基金还将积极主动地争取从股票市场获取相关收益，具体表现为，一是不放过股票一级市场的收益。该基金将全面深入地把握上市公司基本面，深入发掘新股内在价值，结合市场估值水平和股市投资环境，充分发挥机构投资者在新股询价发行过程中对新股定价所起的积极作用，积极参与新股的申购、询价与配售，以获取较好收益；二是博取股票二级市场的收益。当基金管理人判断股票二级市场出现明显的投资机会，或行业(个股)的投资价值被明显低估时，该基金将会直接参与股票二级市场投资，努力获取超额收益。

　　该基金具有积极风格的第三个表现，就在于它的业绩比较基准上。该基金的业绩比较基准是：中证全债指数收益率×90％＋沪深300指数收益率×10％。当前市场上很多二级债基的业绩比较基准里都没有包含股票部分，这种做法对于一只可以涉及到一定量股票投资的基金产品来说显然有失公允。而该基金在业绩比较基准里实事求是地加入了股票部分，是对于自身业绩评价标准的相对更为客观、更为准确、更为严格的制度安排。

　　前车之鉴可参

　　在过去的四个季度里，“二级债基”的平均股票投资仓位分别是8.93％、7.86％、6.42％和4.14％，总体趋势虽然是在降低，但幅度较为有限。从具体基金的投资情况来看，老基金中的富国天利、华宝兴业债券等投资策略较为灵活，在股票市场行情走熊之后仓位降低很快；银河收益、长盛中信全债等基金则属于风格激进型的，仓位一直保持在10％以上。泰信双息双利、友邦华泰稳本增利、易方达稳健收益、华夏希望债券、天弘永利等则属于后入市的次新基金，均充分汲取了前车之鉴而小心谨慎地运作，股票仓位很低，截至今年第二季度末期平均不足2％，较为有效地规避了今年以来股票市场行情熊气弥漫的风险。由此来看，市场中的次新“二级债基”在投资策略方面已经达成了一定的共识，而这也为未来的长盛积极配置债券基金提供了另一种良好的榜样。