专家视界：合资基金风险控制能力遭遇考验

　　股票型基金上周的平均周净值损失幅度为6.08％，无论新老基金，无论仓位高低，只要是已经开始下水运作，便都有或多或少的净值损失。

　　在运作期已经超过三个月以上的次新基金方面，上周净值损失幅度较低的基金有天治创新先锋、博时特许价值等，周净值损失幅度都小于0.5％；在老基金方面，周净值损失幅度能够小于4％，就已经是凤毛麟角了，如泰达荷银成长、金鹰中小盘，除此之外，其它周净值损失幅度较低的基金有富兰克林国海弹性市值、东吴价值成长双动力、中海优质成长等。上述老基金，总体上都是今年以来净值损失幅度较少的基金。上周全市场周净值损失幅度最高的基金也在股票型基金当中，而且还是本专栏前期一直在重点关注的一只风险程度很高的基金——摩根士丹利华鑫基础行业，周净值损失幅度为10.87％，该基金自公司转型为合资基金管理公司之后，绩效表现一直深让投资者失望，再联想到摩根士丹利华鑫货币市场基金也是上周收益率最少的一只基金，今年以来收益最低的基金之一，这不能不让市场迷茫：合资基金公司到底是在干什么？外方投资机构到中国市场来，到底是来干什么？

　　相似中的差距

　　偏股型基金上周的平均净值净值损失幅度虽然低于股票型基金，但旗下全体基金的净值都有较多幅度的损失，周净值下降幅度从3％到9％不等，不过与股票型基金相比，没有风险太高的基金。前文刚刚质疑过摩根士丹利华鑫基金公司，该公司旗下的另一只基金——摩根士丹利华鑫资源优选，却在偏股型基金当中取得了周净值损失幅度最少的“佳绩”，周净值损失幅度只有3.13％。该基金与摩根士丹利华鑫基础行业相比有一脉相承之处，投资范围集中在土地、水、生物、矿产和旅游等五大资源类上市公司的股票方面，不像摩根士丹利华鑫基础行业那么宽泛，自开始运作以来大类资产配置策略便具有较为灵活的特点。同一家基金公司内部、两只有一定相似之处的基金，绩效方面能够有如此巨大的差距，也能够算是另一种出色了。

　　平衡型基金的两点红

　　平衡型基金的平均周净值损失幅度最低，并不会让市场惊奇，不过，在基础市场行情如此深幅下跌的情况下，却有信达澳银精华灵活配置、万家双引擎这两只基金的净值有小幅度的增长，就是上周以股票市场为主要投资对象的基金当中仅有的两点红了。另外，周净值仅有微幅折损的另两只基金是汇添富蓝筹稳健、泰信优势增长。当股票市场行情大跌的时候，是最需要基金公司发挥专业理财能力的时候。尤其是在今年以来这个特殊时期，有的基金公司已经开始教育投资者“不要以净值涨跌论基金”，要多多关注基金公司的风险控制能力。那么，在这个方面，在具有主动型管理风格的基金当中，从股票型基金到平衡型基金，我们发现，海富通基金管理公司近期正在面临着较大风险，旗下多只基金的周净值损失幅度较高。看来，合资基金管理公司一贯标榜的风险控制能力高强等说法，需要市场的实际检验。